供需面下油价涨幅为什么没有预期大？

近期受美国对伊朗与委内瑞拉的政策影响，原油市场受到提升油价出现走高情况。

今年以来油价的持续走高其背后有OPEC减产的影响，其减少220万桶/天的供应量推动了油价的回升。而伊朗与委内瑞拉的局势将会进一步提升油价。

美银美林称伊朗原油出口量从先前的250万桶/天下降到去年12月的60万桶/天，但在今年有所回升。在美国取消其原油出口豁免的情况下，出口量预计会再度走低，预计今年下半年将会跌到50万桶/天。

该行称当前全球原油的供应缺口达到几十年以来的最高水平400万桶/天，从历史数据看每100万桶/天的缺口将会带来差不多17美元/桶的价格波动。

今年以来现货价格与短期期货价格虽有明显上涨，但长期期货价格变动并不大。

美银美林指出原油现货价格从去年12月份以来上涨了差不多20美元/桶，但三年期期货价格只上涨了差不多6美元/桶。这也意味着美国页岩油生产商很难对冲未来的产量，这也就很难推动产量增长。所以页岩油的增长会显得较为平淡，这也意味着OPEC处在相当不错的情形中，不需太过担忧减产会将市场份额让给页岩油。

美银美林还指出如果沙特想要达到收支平衡油价就需要达到93美元/桶，而预计布伦特原油价格将在70美元/桶左右获得支撑。

另一方面美国一直希望压低油价，虽然中东地区因为政治风险推动了油价的走高，但市场对于全球经济的增长担忧使油价上行仍存在阻力。

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