塑料期货价格迎来较大跌势

一、行情回顾

受供需失衡、上游原油价格持续走弱和中美贸易摩擦持续升级的影响，四月中旬以来大商所塑料期货价格出现了持续的下跌。五月中旬，塑料价格出现了小幅的反弹，但是之后在原油价格大幅下跌的影响下，塑料期货价格将此前涨幅回吐，价格继续走弱。截止2019年5月24日夜盘收盘，塑料期货主力L1909合约价格报收于7700元/吨，较4月15日的高点下跌880元/吨，跌幅达到10.26%。

技术上来看，塑料期货整体处于一个大的跌势之中，均线系统呈现空头排列，此前的反弹触及20日均线后受阻，价格继续下行，如果有效跌破7650元/吨的低点，则下方空间将会打开。

二、因素解读

1.成本塌陷，塑料重心下移

由于供需两弱，国际原油价格开始持续走弱。截止5月22曰美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至5月17日当周美国商业原油库存増力卩474万桶至4.768亿桶，増加1%，为2017年8月以来最高水平。其中，美国俄克拉荷马州库欣原油库存増加126.6万桶，库欣原油库存变化值连续5周录得増长，升至2017年12月以来最高水平；汽油库存增加371.6万桶，汽油库存变化值创1月25日当周（17周）以来新高;精炼油库存增加76.8万桶，库存变化值创2月15日当周（14周）以来新高。

2.供需格局疲软

由于PE价格不断下滑，PE生产企业的利润不断降低。截止目前油制LLDPE的利润在1100元/吨之间，煤制LLDPE的利润在1765元/吨之间，均处于极低的水平。造成PE的利润持续下滑主要是由于国内的产能持续增加所致，在这种情况下，塑料利润的降低也是大势所趋。不仅如此，相对于其他化工企业而言，当前PE生产企业的利润仍然较为可观。因此，PE生产企业并没有因为利润大幅下滑而降低生产负荷，当前PE的开工负荷仍然在80%左右。

3.中美贸易摩擦扰动

去年下半年以来，中美贸易问题已经得到了一定程度的解决，两国经过多次谈判的分歧正在逐渐减少。美国将于当地时间5月10日，将2000亿美元中囯输美商品的关税从10%上调至25%。之后中囯推出反制措施进行回应。目前来看，中美双方的11轮谈判又回到了起点，两国的贸易问题解决将会遥遥无期，这对两国的经济将会产生极大的利空影响。受此影响，市场对国内经济下行的担优不断加剧，造成了工业品价格的普渥下跌，市场情绪亟待修复。

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