PTA期货行情：现货期货齐暴跌未来行情如何演绎

4月中旬以来，PTAI见货和期货开启下跌模式，4月18日PTA1909收于跌停板5月10日之后随着宏观然紧张，市场悲观预期墓延，PTA呈现加速下跌态势。PTAMS失之后家行情将如何演绎？

1.中美贸易摩擦重启并升级悲观预期滋长

北京时间5月10日中午12时01分，美国正式对中国价值2000亿美元商品征收25%关税，北京时间5月13日晚间，中国关税税则委员会办公室宣布，自6月1日开始，将之前600亿美元美国商品（5000多项）的报复性关税税率，分别提高到25%、20%或10%。美国正考虑对余下的3000亿美元中国商品征收关税，并将于6月17曰举行听证会。休战数月的中美贸易冲突再度重启和升级。

2018年中国PX进口是为1590.51万吨，其中从美囯的进口PX货物总畺仅为8.13万吨，占我国进口总星的3%。此轮中美互加关税，PX在中国加征25%关税之列，但对市场整体供需影响有限。

我国是全球最大的纺织品及服装生产和出口国。据海关统计2019年1-4月份我国纺织品服装累计出口总额757.64亿美元，同比减少3.86%。其中纺织品出口额366.72亿美元，同比増加0.91%;服装出口额390.92亿美元，同比减少8.63%。如果贸易战继续升级，对我国纺织服装出口有直接的影响。美囯是中国我国纺织品及服装出口最大的囯家，2018年占我国纺织服装出口总额的17.2%。基于以上原因PTA出现大幅度下跌。

pta主力合约基差图

2019年4月18日以来，人民币重新开始贬值，人民币兑美元汇率从6.67贬值到目前的6.91，对于PTA的上游PX来说，由于PX有进口需求，人民币贬值对PX价格形成一定利好，但这段时间PX跌幅较大，此利好末能对PTA价格形成有力支擋。人民币贬值对于纺织业的出口形成利好，但考虑到増加关税导致出口难度的増加，进而影响需求，该利好被利空所抵消。

2.国际原油价格大幅下跌

全球经济增长放缓预期增长，美国原油库存增长至近两年来高点，美国成品油需求比去年同期低2.7%。国际原油价格大幅下跌，5月23日NYMEXWTI原油主力合约下跌3.23美元，跌幅5.26%。

3.PX价格下跌，利润为负

亚洲PX呈现偏弱震荡走势，CFR中国均价为861.2美元/吨，环比下跌3.19%;FOB韩国周均价为841.2美元/吨，环比下跌3.27%。恒力石化新増产能全面投产，库存不断攀升，PX价格延续重心偏弱，后市价格整体围绕850美元/吨运行。

5月17日，PXSJ润下滑至-18.13美元/吨，处于亏损状态。2019年PX利润峰值在2月16日，为305.36美元/吨。随看恒力石化两套总计450万吨的PX装置产出合格品，国内供需格局及行业心态方面均承受了明显压力，PX价格不断下跌，进而利润明显收箱，5月17日，PXS润下滑至-18.13美元/吨，处于亏损状态。

4.现货期货齐跌基差有所修复

PTA装置集中检修期已过，在高加工费的影响下，整体开工将维持高位。但随看四川晟达装置的顺利投产，后期PTA的产能基数増加，开工率或小幅下调，但产是增加。近期PTA注册仓单数畺不断攀升，已从2019年初的7000张左右飙升到69000张左右，这说明产业链客户套保意愿强烈，对后市市场并不乐观。

国内pta未来检修计划表

5.下游数据欠佳

出口到越南的PET瓶片在销售压力以及市场需求疲弱的情况下降价，下跌10-15美元/吨至990-1010美元/吨CIF越南，LC即期。

截至本周四江浙织机综合开机率76%附近，比上周环比下滑1个百分点，比去年同期下降10个百分点。具体到各生产基地来看，盟洚喷水织机开工率80%-90%，长兴喷水织机开工率80%-90%，萧绍圆机开工率60%附近。经编方面，海宁整体开工率60%-70%，常熟整体开工率60%-70%。业者反馈，订单星整体减少，行业库存普遍上升，平均库存在一个月以上水平。

7.总结和展望

技术上，PTA—路下跌，跌破前期低点5450元/吨后，空头继续发力，价格加速下挫。5月24日收盘报5306元/吨，跌2.39%。综上所述，贸易摩擦的重启和升级加大了市场不确定性风险，上游PX装置投产导致供给增加，PTA生产企业挺价效果有限，价格下滑，基差走弱，仓单骤増，下游数据欠佳。综上，PTA目前仍缺乏止跌企稳的条件，价格震荡趋弱可能仍是主要趋势。建议投资者降低，位操作，在关注基本面的同时，也要密切关注宏观面对行情的冲击。

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