纸浆探底有压力

资料显示5月与6月木浆的进口量连创新高，市场很多人认为8月会有大量到港。不过8月份针叶报价将会上调，或许针叶报价上调只是短期行为。不过在阔叶跌出囤货需求以前纸浆的价格或将振荡探底。

套利影响进口

在期货上市以前影响贸易商行为的主要因素是对未来行情判断与当期内外价差。数据显示内外价差对木浆进口具有指导性意义。不过因为期货上市套利被市场放大。

今年因为期货升水出现两次较为明显的套利机会，可以说是无风险套利机会。2月到6月市场呈内外顺挂的格局。4到6月木浆进口量同比持续增长。6月末利多进口的因素将促使8到9月进口量增加。7月进口量增加的原因主要是套利。

市场短板阔叶

当前针叶外商的报价已处于历史地位，但阔叶仍有下行的空间，今年7月针叶最低价格在580美元每吨，阔叶在530美元每吨。有消息说阔叶8月报价或将下调到500-510美元每吨。

有数据显示当前生产企业阔叶库存超出历史高位水平58%，针叶仅高出23%，国内库存阔叶占多数。结合价格考虑针叶市场的支撑稍强。在高库存下只有当浆价下跌到浆厂成本时能刺激市场进行大规模的原料储备。当前浆价很难激发备货需求，浆价或将振荡探底。

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