现货库存累积下PTA期货或将持续下行

今年由于PTA产能扩张较慢，加工费被动抬高。不过高加工费以及远期新装置投产预期将引发现有装置维持较高的开工率，进而造成现货库存累积，PTA或将持续当前的下行局面。

成本抬升

据悉当前全球原油市场每天有160万桶的供应短缺，不过受宏观经济的影响三季度以来油价维持宽幅振荡的走势，四季度供应缺口缩到60万桶每天，虽然如此市场仍处于紧张状态。9月份沙特油气分离装置遭袭当前仍有部分装置未恢复生产，沙特地区C5以下组分很难进行有效分离这使得丙烷和石脑油的对外销售困难。据了解上述行情或将持续半月到一月左右，短期内石脑油端的支撑相对较强。

加工费低检修增多

从八月份起PTA装置的开工负荷就处在较高位置，而PX企业长期亏损且众多企业装置进行检修，在需求增加供应减少的环境下，PX资源持续偏紧，使得部分下游工厂降负荷。而与此同时PTA加工费在800元每吨以下，众多企业计划检修，预计10月份将会继续去库存，但是当前PTA现货市场供应依然充足，所以基差很难走强，市场矛盾并不突出。

今年中美关系反反复复产业链各环节各企业都做出低库存、低投资的举措。10月和11月份因为新装置投产还没到位，加上加工费已经跌到低点，PTA期货或将出现阶段反弹，不过从长期看随着新装置投产的运行其或将继续下行的趋势。

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