P强L弱的格局被颠覆 后市塑料可能持续强于PP

一直以来，塑料期货PE和聚丙烯期货PP的行情就具有很高的关联度，其关联性能够得到0.85，相信很多跨品种进行对冲操作的交易者对这两个品种并不陌生。

在很长的时间内，PP的表现都要强于塑料期货，但是自2019年的11月开始这种情况开始被颠覆，因为PP在全球化扩能周期中进入了超级供应周期，供过于求的影响之下PP开始走弱，PP的利润一直高于塑料，这也就造成了再供应过剩的情况下，PP下跌的空间更大，而塑料却受到成本的支撑表现比较坚韧，从而造成一直以来P强L弱的格局被颠覆和逆转。

目前，从整体情势来分析，目前随着新产能的投放带来的供应增量已成既定的事实，在2020年，PP的供应压力可能一直存在，而反观塑料市场，新产能并不确定，其供应端的压力要远远小于PP。

同时，因为利润差造成塑料价格更多的受到成本的支撑而表现较为坚挺，目前其价格在价值区间内，如果进一步下跌就会触及成本端的扰动，遭遇的阻力更大更强，而PP因为利润较高的原因，下跌的空间较大，后市可能继续维持弱势。

不仅如此，随着原油、甲醇、丙烯等原料价格的大幅下跌，PP的生产成本进一步降低，这无疑又给PP的生产利润提供了空间，也进一步增强了PP的下跌可能；而塑料却因为一直以来长期处于低位，下跌空间并不大。

PE和塑料的进口依存度也是PP大幅下跌、塑料却遇支撑的重要因素，我国的塑料进口依存度较高，能够达到近50%，而PP的进口依存度仅仅不到20%，因为我国企业因为抗风险能力较强，对于价格的敏感性也就相对要低于国外装置，这也就造成PP的成本支撑不如塑料。

目前塑料和PP的价差已经从之前的每吨一千多元修复到平水状态，从长期来看，多塑料空PP的行情可能一直存在，更多期货实时行情推荐阅读铁矿石期货行情 补涨概率较强。