焦炭供应宽松价格弱势下跌

焦煤焦炭在年初以来都是在一个在区间之内保持震荡的行情，相较于其他能源化工品种大幅下跌相比，黑色金属的表现相对来说强势许多，但是波动的区间范围不是很大，焦炭整体在1750-1900元/吨之间运行，焦煤整体在1230-1280元/吨之间运行，直到3月13日才在利多消息的带动下走出一根大阳线。那后续煤焦行情能否继续看高一线呢，V策财经认为，虽然下游钢厂有一定的补库需求的存在，但供应端复产的节奏较快，加上产业链库存处于中高位，期货价格短期内仍将承受一定的压力，料后续期货价格弱势下跌。

随看国内疫情逐步得到控制，焦企开工复工逐步回归至正常水平，wind数据显示截至3月20日100家独立焦企开工率为74.81%，较2月14日67.49%低位水平回升了7.32%，但离过往开工率高位83%的水平仍有一定距离。焦企当前开工负荷基本在中高位水平，后续仍有提升空间，供应上有保证。同时由于钢材在高库存压力下，对原料按需采购，放缓了采购进度，使得焦企库存有一定累积。截至3月20日，囯内100家独立焦化厂库存达到96.95万吨，高于过去四年的同期水平，后续这部分库存能否及时转移到港口和钢厂，将成为焦炭现货价格能否止跌回升的关键。

从供应端来看，焦企供应较为充裕，产量还有上升空间；从需求端来看，虽然钢厂提升产是概率较大，对于原料的需求有增加的需要，但钢厂自身原料库存保持在中高位，同时在采购策略上放慢节奏，按需采购，给焦炭现货价格带来的压力不小。从成本端来看，由于焦煤供需关系转向竞松，焦炭成本有进一步下移可能，将放大焦炭向下波动的空间。接下来一段时间内，焦炭的供需关系仍将保持竞松态势，短期内以跟随钢材价格波动为主，但在钢材价格向弱势转变之后，焦炭大概率转向走弱。操作上建议逢高做空思路为主。风险点在于焦化行业去产能对供给端的扰动。

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