沥青期货价格后期将继续震荡上行

一、消息面：

1、沥青上游原材料原油的价格重心不断上升，成本对价格形成较强支撑：

石化板块商品的上游源头是原油，它也是生产石油沥青和成品油的原料，沥青80%的生产成本在原油上，所以沥青的价格区间及沥青的生产成本决定因素基本在原油价格。去年年底OPEC+对减产协议达成共识，国际油价持续走强，为沥青价格上行提供支撑。

2、动荡的委内瑞拉局势将对沥青的产量造成影响：

委内瑞拉是全球原油储量最大的产油国，在美国的制裁之下，原油产量下降到当下的每日120万桶，产量比前几年下降了50%以上。后期如果美国与委内瑞拉关系持续恶化，将不利于全球重油的供给市场，并且对石油沥青等重质下游产品形成显著影响。

3、沥青库存率和国内开工率处于较低水平：

根据数据统计，截止2月下旬，国内沥青装置开工率为34.3%，比往年同期水平下降较大。除了转产焦化和季节性检修以外，影响沥青开工率的主要原因也有成本因素。

4、下游需求在政策利好的推动下，逐渐向好：

今年是“十三五”规划后期，根据历史经验，道路项目将进入建设高峰，将会推动沥青需求增长。并且今年在国家“一带一路”的政策引导下，沥青的需求有望进一步增加。

二、技术面及操作建议：

沥青1906期货合约，目前处在日线和60分钟级别的上涨趋势，后期价格在成本的推动和需求逐渐增加的情况下，将会继续上涨。建议逢低做多，上方目标在3800区域。