为什么下线短纤不停上涨 而PTA依然低位

短纤期货的上市，是聚酯行业的大事件，作为重要的纺织原料，一直以来我国都是短纤生产和消费大国，短纤期货在郑商所成功挂牌交易，对于聚酯产业具有重要的意义。

不负广大交易者的期望，短纤期货上市以来表现格外亮眼，持仓规模虽然低于预期，但是大幅高开，接连超预期涨停，而且成交非常活跃，更高于关联品种PTA。

一直以来，短纤都被称为PTA的“双胞胎大儿子”：短纤作为聚酯产业链的关键一环，下游主要是家纺和服装行业，而其上游品种正是PTA。PTA期货上市较早，如今已经运行多年，市场参与度很高。按照短纤接连涨停的行情来看，似乎应该拉动PTA的行情波动，不过事实却正好相反，虽然短纤上市以来接连涨停，PTA期货却依然处于低位、一路走熊，这是为何？

其实，PTA近几年一直处于“三高”的局面，即高开工率、高加工费和高库存，每年春节后会迎来大幅需求，但是今年受疫情影响，下游消费降低，导致PTA库存压力大大增加，同时俄罗斯与沙特的“价格战”导致原油价格暴跌，国内化工品屡屡现暴，使得PTA价格更是一再探底。

虽然之后原油价格开始修复、拉涨，叠加我国装置意外停车造成现货流通偏紧，在一定程度上拉涨了PTA价格；但是PTA的三高局面依然是难以解决的问题，聚酯需求虽然可观但是无法消化高供给，如今PTA的加工费用并未触底，这就给了PTA一定的降价空间，如果下游需求无法大幅拉升带动库存消耗的话，PTA期货的价格难言乐观。