众目睽睽之下，苯乙烯“乌龙”局何去何从？

2021年1月15日夜间收盘前，苯乙烯期货在最后一秒狂拉8.9%，毫无征兆的暴涨无疑让它成为当下市场举“市”瞩目的焦点品种，吸睛十足，然而纵观这根脱离基本面的戏剧阳线似乎并没有想象中的那么出类拔萃，本周一9点开市后，基本也是一 秒之间快速回吐了上周最后时刻形成的所有涨幅。先抛开苯乙烯反常的走势不论，回看现阶段苯乙烯的内生逻辑情况，这个号称“上承油煤，下接橡型”的苯乙烯供需关系究竟如何？在市场目光齐齐聚焦之际，短期行情又该如何演绎呢？截至2021年1月18日周一，苯乙烯期货主力02合约截至收盘报在6858，涨幅1.34%。

原油市场近日调整，上游承压制约涨幅

根据阶段性消息来看，油市方面自沙特宣布自愿减产消息落地之日起，全球油价短期偏多上行，再到后来拜登政府疫情纾困计划实施，国际油价继续走高，其中布伦特原油主力03合约一度突破57美元关口，内盘原油系品种随国际油价重心上移也纷纷跟涨，苯乙烯期货随之走势回暖。但出于对疫情所带来的需求端压力仍然严峻，美国经济数据疲软，疫苗风险加大，油价不确定性因素扰动依旧频繁，国际油价于近日呈现回调。由于纯苯及其乙烯作为苯乙烯的直接原料单体受原油波动影响较大，所以苯乙烯价格受原油市场调整影响，上行阻力渐趋明显。

近端供应略有趋紧，库存小幅增长

根据最新相关消息显示，苯乙烯装置方面，常州新阳2套30万吨/年苯乙烯装置因公共配套原因13日短停，其中一套计划2天内重启，另一套计划停车半个月，韩国LG丽水20万吨/年+30万吨/年苯乙烯装置目前开工在6-7成，因2020年11月5日100万吨/年乙烯裂解装置停车导致苯乙烯原料外采降负荷。安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装置计划1月18日投产。总体来看苯乙烯装置近期开工负荷有降，供应略有偏紧。

库存方面情况，截至本周（1月11-15号），苯乙烯江苏社会库存目前总库存在10.82万吨，环比涨0.52万吨；苯乙烯商品量库存在8.67万吨，环比涨1.3万吨，2021年截至当下，整体上总库存有小幅上涨态势，存在累库预期。

三大下游开工有升，后续需求仍有忧虑

从下游产品来说，EPS、PS和ABS是苯乙烯最主要的三大下游产品，其市场供需情况对苯乙烯的价格存在较大影响。根据最新数据显示，就近来看，在苯乙烯的三大下游中，ABS炼厂开工率102.4%，较上周102.4%保持持平;PS开工率73.5%，较上周开工率71.5%上升2.01%；EPS开工率57.6%，较上周55.2%上升2.35%。可见，三大下游产品开工率整体小幅提高，需求短期有所回暖。

但另一方面值得关注的是，近期我国国内疫情局部重燃，尤其是华东、华北、东北地区有一定代表性的增加态势，而这些地方正是国内苯乙烯主要的产销地，相关下游工厂大概率因为疫情关系提前放假，后期开工率持续保障性较大受限，传导需求受到影响。

综上所述，可见当前苯乙烯市场虽说供应、需求略有增加，但整体贡献有限，并未带来根本性变化，另加上原油市场存在回调风险，后续需求的不确定性较高，库存方面仍有累库隐患，短期来看，受供求小幅改善略有走强，中长期继续维持震荡偏弱格局不变。本次的“乌龙”走势与基本面逻辑的关系不大，应是市场的投机行为交叉触发机构所挂条件单的共性反应。

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