苯乙烯频失守位 重挫元凶竟是多头？

周四苯乙烯频失守位，盘中迎来重挫，价格重心大幅下移至6900以下，单日跌幅近4%。昨日夜盘开始，苯乙烯价格小幅冲高后震荡回调，截至今日收盘，行情可谓一泻千里。苯乙烯单日价格陆续跌破7100，7000守位关口，午后价格重心再度下沉，主连重心降至6900附近窄幅波动，市场内买气不佳，资金流出为主。

成本端涨势稍缓，多头顺势落袋止盈。近期国际原油走势坚挺，新年至今累积涨幅已逾10%，盘面的上涨导致多头浮盈大幅累积，部分多头落袋心切，多平增加施压成本市场。此外，乙烯近期价格下滑明显，这主要是因为YNCC和LG丽水乙烯裂解装置的乙烯产出合格品，东北亚地区乙烯供应回升，导致乙烯价格疲弱，进而使得苯乙烯价格上涨压力增加，市场多头顺势止盈，盘中多平单的迅速增加致使苯乙烯高位重挫。

装置开工收紧，利润上升再引担忧。此前苯乙烯上涨强劲，离不开行业开工率的下滑。此前苯乙烯开工率较前期下滑较为明显，高位下滑超过10%，主要是前期苯乙烯非一体化工厂现金流亏损，装置停车检修集中导致。近期以来，苯乙烯估值再度上升，且生产利润重回300元/吨附近，利润回升引发市场对再次增量的担忧。

库存忧虑依在，华东压力不减。去年三季度以来，华东主流库区苯乙烯库存保持连续下降态势，而12月中旬港口去库态势扭转，累库现实逐步施压行情。苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在11.36万吨，环比涨0.54万吨。受装置意外停车影响，华南货源调配至华东，华北工厂也发船至华东，而且华东排船紧张，导致华东主流库区库存增长明显。不过由于当前市场相对乐观，对主港库存利空影响相对淡化，然而本周苯乙烯现货采购意向减弱，华东码头库存压力仍未减轻。

国内疫情反复，需求适度补库。元旦假期，国内人群流动增加，国内新冠疫情再度反弹，对国内经济造成不小冲击，特别是华北地区工厂因物流不畅而发货困难。而当前苯乙烯下游正步入季节性淡季，三大下游整体需求趋弱，ABS主流市场现货刚需商谈为主，部分牌号周内到货有所补充，商家挺价动能减弱，中小下游工厂延续刚需补货；PS市场下游刚需继续跟进，但供应将趋于宽松限制PS价格涨幅。

总体来看，今日苯乙烯盘面表现弱势，价格重挫至6900一线。下挫的主要原因是由于苯乙烯供需面预期恶化所导致的多单出逃。今日国泰君安期货提示，由于EB在连续三周背离基本面走强后，资金引发的上行动能衰竭明显，短期需谨防大跌。因当前的累库节奏尚未形成很明显的下行压力，但是消费淡季下库存消费比已经并不低，因此未来价格对于累库的敏感度将会非常强。方正中期期货认为，短期苯乙烯估值有所偏高，预计近期期价涨势将放缓，或步入平台整理阶段。

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