大商所期货周刊2021年第4期

本周人民币兑美元触及一周低点，美原油期价持稳于51美元/桶窄幅波动，贵金属震荡偏强，白银刷新两周高点，美豆期价继上周大跌超7%后迎来明显反弹。国内能源、农产品板块止跌回稳，原油、豆类油脂跟随国际市场反弹步伐，棕榈油周度涨幅超过4%。化工板块整体强势格局凸显，塑料、PP、PVC连续三周上涨，乙二醇周度涨幅超过6%，苯乙烯刷新上市高点。有色金属涨跌互现，沪锡连续2周涨幅超过6%。黑色板块弱势尽显，铁矿、焦煤、焦炭连续3周下行，焦炭周跌幅超7%。

热点一：化工板块强势拉升  苯乙烯刷新历史高点

本周化工板块强势大涨。乙二醇周度涨幅超过6%，海外装置提前检修，进口量短期难以增加，国内港口库存下降至62.29万吨，库存持续去化。国内乙二醇整体负荷维持在51%附近，供应偏紧叠加节前备货需求支撑，现货价格上涨，推动乙二醇期价强势大涨。国内外苯乙烯装置检修计划陆续出炉，且一季度新增投产的产能增量不大，难抵装置检修带来的产量损失，令市场对苯乙烯供应存在收紧预期。在乐观情绪推动下，苯乙烯期货价格再创历史新高。

热点二：国内外库存双降  沪锡强势大涨

本周伦锡库存持续下降至905吨，为2019年5月14日以来最低。至此，伦锡库存自2020年10月下旬的高点5500吨累计降幅达84%。目前虽然缅甸锡矿供应逐渐恢复，但同比仍有一定降幅，锡矿供应偏紧局面依然存在。年底国内炼厂产量下降，上期所沪锡库存继续回落至5152吨，周比减少7.52%，刷新一个半月低点。市场货源紧张推动沪锡期价强势拉升。

热点三：低库存支撑  豆类油脂止跌回稳

本周以来，国内外豆类期价一改上周大幅调整的走势，迎来止跌反弹。不仅外盘美豆期价单日涨幅近4%，国内豆二期价同样单日涨幅超过4%。短期在天气风险升水回吐之后，市场关注焦点将重回南美大豆产量兑现，市场阶段性供需变化，美豆期价保持易涨难跌的走势，豆二期价跟随美豆期价的上涨步伐迎来反弹。近阶段油脂期价表现明显偏强，棕榈油周度涨幅近4%，豆油周度涨幅也超过2%，油粕比连续10个交易日回升，豆类油脂期价止跌回稳。

下周重点关注：2月5日，将发布美国1月份非农就业报告，重点关注数据对股市、大宗商品的影响。

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