橡胶期货预计短期内弱势运行

随着橡胶生产国出口削减计划的最终确定和我国预期实现税费减免，多头继续推高橡胶价格的意愿降低，利空迹象明显。这也就导致了沪胶1905期货合约在上周的反弹上涨。

考虑到橡胶生产国出口利润有限，4月份低产期逐步结束、增值税减征短期利空，供求逐渐平衡，预计上期所橡胶市场未来将保持弱势运行。

季节性周期下跌

每年的3月中旬到4月底，天然橡胶期货的交易者的关注重心就从05合约转移到09合约。近六年来，随着开局季节的临近，供给侧压力逐渐回升，导致供需侧再次弱化，成为占上风的主导因素，压制性天然橡胶的价格，致使价格下跌。

增值税降低利空橡胶

近年来，为深化增值税改革，我国实行大规模的减税政策，这已经是期货市场关注的焦点。此次增值税的降低，对天然橡胶产业链上下游将产生较大影响。

第一，增值税的削减将提高橡胶加工领域的利润，将有效刺激企业的积极性，从而增加橡胶的供应量；

第二，增值税降低，也为下游行业节约生产成本，同时，也降低了成品的税收，不过也在一定程度上缩减了生产利润，对天然橡胶的短期价格产生不容忽视的影响。

生产国削减出口量

长期以来，为了提振橡胶市场信心，东南亚橡胶生产国一直试图采取干预措施。2019年3月4日至5日，三国橡胶理事会（ITRC）在泰国曼谷举行了一次会议，最终确定执行商定的出口吨位限制计划（AET）的相关内容。泰国、印度尼西亚和马来西亚政府达成从2019年4月1日起实施为期4个月的出口吨位限制计划的协议。

不过，此项计划并不能明显改善供需面关系，真正结果仍有待观察，预计对橡胶价格的影响不会很大。

总而言之，近期天然橡胶价格的强势格局被削弱。在未来负面因素逐渐显现和供需预期变化的背景下，橡胶价格或疲软态势将保持不变。

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