期市开市大吉，我重点关注这些品种机会

牛年新气象，期市一片飘红。在国内春节期间，海外市场整体风险偏好有所提升，全球股市、大宗商品表现俱佳。市场乐观情绪主要源自欧美国家疫情的改善、疫苗接种的进度加快和对拜登财政刺激方案落地的预期。

开年后国内商品给广大投资者呈现了“开门红”的走势，商品指数高开高走临近2013年3月以来高位。表现最为亮眼的是化工板块，在原油大涨的提振下，EB、EG、短纤三品种涨停，燃油收复失地，塑料、pp有望展开大周期趋势，板块涨幅5.6%远超其他板块；其次是有色板块，沪铜领涨5.2%，创近九年以来新高，沪锌月线恢复强势格局，沪铝触及节前高位区域，涨幅均超过4%。黑色和农产品两板块涨幅适中，黑色中原料端焦炭、铁矿石涨幅均超6%，农产品中油脂走势略强涨达3%左右，其他品种相对节前有所回升。

在大喜过后，日内要关注的是部分商品冲高止盈的机会。同时我们也要思考节后大宗商品存在哪些新的机遇。疫情方面，2月份以来全球新冠肺炎新增确诊病例连续数周回落，截止2月18日全球累计确诊病例超1.1亿，欧美疫情有所好转，但新兴市场国家的情况仍十分严重。各国在推进疫苗的接种工作，因接种意愿、疫苗供给、政策等存在地域差距，全球的疫苗接种率偏低。后期疫苗储备和接种进度将决定海外经济复苏的进程。

经济数据方面，欧美2020年四季度的经济好于预期，2021年全球市场上行修复或延续，美国2月10日公布的核心CPI下滑，失业金数据并未走强，美联储主席鲍威尔强调美国就业、通胀不支持美联储推出宽松。拜登的1.9万亿美元财政刺激方案近期取得了重大进展，一旦落地有助于就业修复和疫情防控，同时会推升再通胀预期。

国内方面，2021年1月CPI同比低于市场预期，主要受到基期轮换和春节的影响；PPI同比上升至0.3%，随着国际油价的提升，后期或进入快速上升期。整体看国内经济恢复势头良好，若海外需求改善，叠加企业补库存，出口有望保持高位，房地产投资仍有韧性，制造业增速有望加快，市场对节后经济抱有信心。

从宏观看，全球经济的复苏仍在延续，但波动性或加剧。

2021年开端商品呈现出超预期的涨势，一方面印证了经济修复和通胀的主题，另一方面过快的节奏也给实际操作上增加了难度，逆势操作和追单风险加剧。我们可以想象上半年在政策刺激和经济复苏的持续影响下，全球风险资产的表现值得期待。后期需关注疫苗对变异毒株的效力和接种进度，美元趋弱走势下人民币持续升值对国内商品价格的影响，拜登上台后美对华政策的变和不变。

以下是近期可重点关注的品种，仅供参考：

1. 原油：

原油近期上涨的动力主要来源于供给端，美国大面积的寒潮对页岩油产出造成冲击、OPEC+减产协议执行度较好和中东局势动荡，供应趋紧的持续性仍需在后市关注。在需求端，随着疫情的缓和，市场对交通运输的恢复和发达经济体的展望抱有乐观情绪，近期油价的加速上涨已体现了这一点。

技术形态上，原油的小周期反转已经基本完成，波段性的涨幅告一段落。此前触及高度已是去年同期水平，价格脱离均线较远，加上多头冲高了结的影响，短期强势上行的节奏可能走缓。大周期趋势延续较好，注意中短结合考虑布局多头思路。下方支撑参考关注350-355一带区域；如果能有效突破410-415一带压力，长周期趋势可期。

2. 燃油

燃油虽在节前受到多头减仓影响，出现了闪崩的情况；但节后跳空幅度完美的将这种短期极端跌势修复。当前面临全球油市出现供应短缺的预期，燃油受到成本支撑，加上其自身基本面并不存在大的压制，即使盘面表现的涨势较缓慢，但对整体偏多并不影响。

从技术形态看，需重点关注2400-2500一带压力，如果后续涨势能有效突破，可关注2700-2800一带长趋势目标。

3. 铜

伦铜受库存偏低、刺激计划和经济复苏提振需求预期的影响，盘面日内涨幅达2.1%；沪铜则确认形成月图级别的突破走势，大阳线构筑脱离前期横盘区域。根据世界金数据统计，全球铜市在2019-2020年处于供应短缺的态势，这对沪铜在2021年的走势形成支撑。

沪铜月图上的布林和均线共振，形成了较为标准的趋势信号，两根大阳线衔接起来确认脱离前期颈线位置56000，上行空间较大。短期高位可关注63700-64200一带，长趋势可以关注到73000-75000一带。

4. 棕榈

油价飙升提升了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力；马棕的产量恢复较慢，库存处于历史低位，对主要市场出口全线大增，基本面偏好。市场预计中国国内棕榈供应趋紧，节后跳空高开，棕榈走势领先豆油菜油。

技术形态上，我们始终要认清油脂的趋势性体现在大周期，而恰是大周期趋势明显的品种，最注重顺势而为。从月图上看，其涨势仍保持在极强劲的阶段，节前的宽幅波动标准回踩了关键支撑区域，收复性良好。换月k后仍可考虑布局长线多策略。短期快速拉升的高度可作为止盈参考，7100之上的区域不考虑太激进操作；后期关注7600一带的中期压制。

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