豆粕行情分析 底部支撑较强易涨难跌

今年上半年豆粕一直高位震荡，美豆低库存消费对比盘面底部形成交强支撑，影响行情的因素主要是产地天气、种植情况和生猪存栏情况。

据报告显示，2020/21年全球大豆库存产需缺口将近500万吨，比上一年的1800万吨有所回落，预计21/22年全球大豆产需剩余474万吨，021/22年全球库存消费比有望止跌回升，但仍处于历史低位。

巴西大豆年产量预计达到历史高位，且国内巴西大豆的消费一直呈稳定增长趋势，但美豆恢复出口后，巴西大豆出口量会出现一定回落。

阿根廷大豆预计减产，主要原因是今年大豆生长期长时间干旱，从需求方面来看今年阿根廷国内消费需求上涨，出口量减少，库存减少，库存消费是2012年以来的新低位。

去年美豆种植面积和产量都高于上年，今年国内对大豆需求稳步增长，恢复美豆进口后美豆进口量增加了至少三分之一，但依旧是需求大于供给。

目前2021/22年度美豆正处于生长期，根据六月底的报告显示新一批美豆种植面积比预期低了将近九千万亩。

在旧作极低库存消费比和新作种植面积不及预期情况下，本年度美豆对天气敏感度大大增加，今年美国大豆部分产区干旱情况较往年明显严重。

据统计，今年1-5月我国大豆到港累计进口3823万吨，比去年同期3388万吨增长了13%。从船期来看，我国通常是从巴西进口的大豆到港时间集中在5-9月，因此预计三季度我国大豆进口供给宽松。

我国四季度主要进口美国大豆，新一批美豆三季度处于生长关键期，9月底开始收获，11月左右国内开始集中进口美国大豆。

今年新品种美豆种植面积低于预期，且部分地区出现旱情，今年公布的美豆优良率也处于往年同期偏低水平，预计7月美国大豆进口量仍偏低。

根据数据显示，今年前五月份饲料产量比去年上涨了约五分之一，猪饲料产量比去年上涨超过百分之七十五，但蛋禽和肉禽饲料产量都下降了，今年猪饲料是支撑饲料产量增长的主要因素。

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