棕榈油期货行情分析 产量增长难超预期重心或偏下

今年棕榈油基本面延续了上一年的基础格局，依旧是库存维持低位，但第二季度产量因季节性增长周期有所回升，库存也有一定增长。

近年来印尼棕榈油产量大幅增长，出口和消费比例也呈增长趋势，库存相对平稳，低税收限制也不大，对全球棕榈油供应没什么太大影响。

去年因为疫情防控的需要，马来西亚采取了限行、遣返和封锁措施，外来劳动力大部分都被遣送回国，导致种植园劳动力短缺，种植和收获因此推迟，产量也受到影响。

今年疫情还在继续，六月份的时候马来西亚再次实施禁令，劳动力问题得不到解决，尽管棕榈油正处于季节性增长周期，但产量恢复很慢。

虽然最近几年印尼产量增加，但天气恶劣和种植园管理问题导致去年棕榈油产量有所下降，而且受疫情影响，全球优质消费增长也变慢了，油脂类竞争变大，棕榈油需求受到影响有所下降。

印尼增加了棕榈油税收，高税收限制了棕榈油的出口，国内库存增加，对全球棕榈油市场供应影响相对较小，印尼国内消费得到改善，出口额有所增加。

根据海关数据显示，棕榈油进口量比去年下降了约百分之十四左右，去年二三四季度进口利润一直被限制，国内棕榈油供应偏紧。

近日天气愈来愈热，棕榈油消费逐渐回升，库存一直下降，短期内棕榈油供应压力不大，长期还要看马来西亚的棕榈油库存量。

去年年初，印度因为和马来西亚有政治争端，又处于保护国内精炼产业，限制国内精炼棕榈油进口，对马来西亚造成一定打击，但上周末开始印度增加了对精炼棕榈油的采购。

从单边来看，棕榈油期货价格已经突破此前跳空缺口，上方空间打开，但上涨趋势性可能仍受北美降雨改善，和马棕库存回升的限制，预计整体将呈现震荡偏强走势。

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