焦煤期货供应矛盾难解 运行相对较强

2021上半年，焦煤期货整体呈现一种宽幅震荡的格局，一季度以产能缺口回补为主，新产能陆续出焦，加上行业红利较大，企业积极开工，产量回升较明显。

一月份北方部分地区出现疫情反弹的情况，煤矿为了增加产能和减少工作人员返乡带来的风险，安排春节期间正常生产，假期也有所缩短，因此国内煤炭产量有所增加。

进口煤方面，中澳关系紧张，港口澳煤依旧被拒绝通关，与此同时，焦煤海外需求增长推动澳煤价格上行。

蒙古煤炭通关量自低位回升，但3月中下旬受到疫情扰动，通关车数再次出现明显下滑。现在蒙古境内疫情尚未得到有效控制，口岸陆续关闭，焦煤出口量下滑，国内焦煤进口量继续收紧。

进口海运煤方面，5月初国内焦煤现货价格大涨，海运煤价格优势逐渐显露，国内终端客户和贸易商采购积极性增强。后期由于国内黑色板块回调，期货盘面下跌，下游接货意愿再次下降。

美国、加拿大焦煤报价上涨，市场持观望态度，预期后市澳煤进口政策收紧将持续，而受到运力运距等影响，港口其他国家进口难以提量，仅为补充，目前港口仅有少量非澳资源成交，整体货量较少。

据国家统计数据显示，2021年前四个月国内原煤和焦煤产量都有所上升，但煤矿安全生产压力较大，尤其是六月中旬国内频频传出煤矿安全事故的消息，导致部分煤矿暂时停产，开工率下滑。

主动去库存结束后，焦企对原料有一定补库动能，焦企开工率明显上升，原料的快速消耗对焦煤需求有一定支撑，但目前钢厂方面依旧以按需采购为主。

从目前的情况来看，吨焦利润尚可，焦企开工动力较足，从中期来看，今年仍会投放新产能，仅三季度就有至少一千万吨的产能投放。

2021年上半年，焦炭现货价格先跌后涨，整体呈现宽幅震荡走势，一季度，伴随新产能投放以及高利润驱动，焦炭供应逐步恢复。

而需求端适逢淡季，焦炭现货价格高位下行，二季度开始，供应端扰动增多，黑色终端需求旺季来临，原料整体上行。

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