黄金陷入回调近一年 又到了被看好的时候

自去年8月触及历史高点开始，黄金陷入回调盘整已将近一年时间，多方认为无论是黄金还是黄金股票、黄金期货，目前价值都被明显低估了。

目前黄金股票估值异常便宜，从市盈率来看，目前黄金股票相对大盘存在25%的折价，在正常情况下，黄金股票一般有30%左右的溢价，从市净率来看，黄金股票也相对便宜。

就黄金本身而言，黄金相对白银或工业大宗商品也处于10年波动区间的底部。此外，按通胀调整后的实际价值计算，黄金目前的实际价格也比2011年的峰值低20%。

最近TIPS（通货膨胀保值债券）收益率出现下跌，但黄金并没有反弹，考虑到最近TIPS收益率的跌幅，黄金至少有5%的上涨空间。此外，随着通胀不确定性增加，预计TIPS收益率进一步下行。

美元方面依然看空，这也将利好黄金，目前欧元区经常账户盈余显著高于美国，上一次欧洲经常账户盈余相对美国达到如此之高时，欧元兑美元汇率上涨了30%。

与此同时，美国的经常账户赤字并没有改善，美国净债务目前占GDP的70%，这可能引发货币危机。

世界黄金协会在今年一直表示，在全球风险事件频发时，寻求对冲不确定性的不仅仅是投资者，还有各国央行，他们预计2021年各国央行会为黄金市场提供强有力的支持，成为黄金的净买家。

2021年已过去一半，由于金价在6月美联储议息会议之前大幅下跌，各国央行对黄金的需求又回来了。

据媒体报道，巴西央行6月份增持了超过52%的贵金属，黄金购买量达到41.8吨，这是巴西央行自2000年12月以来增持黄金力度最大的一次。

另外，巴西央行于5月份购买了11.9吨黄金，这也是巴西自2012年11月以来首次增加黄金储备。

实际上，在持续增持黄金的道路上，并不是只有巴西央行在单独行动。世界黄金协会在6月发布的一份年度央行黄金调查报告表示，世界多国央行仍然对黄金有极大的兴趣，约有五分之一的央行预计明年内增持黄金储备，这对于黄金来说，无疑是一大利好因素，2021年的黄金仍是“香饽饽”。

目前，金融市场的风险状况仍在继续发生变化，黄金作为值得投资的资产，不仅对于世界各国央行有很高的投资价值，对于普通投资者也是如此。

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