豆油供应宽松政策难改 预计未来仍以震荡为主

国内豆类受外盘影响较大，想要预测国内豆油接下来的走势，还要看外盘中大豆的行情如何，再联合其他方面分析。

从美国美盘上来看，近期外盘CBOT大豆价格有所下降，CBOT美豆价格与国内DCE豆油期货价格走势高度相关。

但最近的外盘趋势并没有国内给力，究其原因是美豆受降雨预期影响，且走势较弱。另一方面，则是受到连盘棕榈油的走强驱动。

影响外盘价格走势的核心仍然是天气因素。将近一周，由于中西部地区降雨适宜，美豆价格承压回落。

短期来看，市场关注的焦点仍然是美国大豆主产区的降雨。根据气象卫星云图显示，未来1-2周，美豆主产区东部地区仍将相对干旱，美豆价格或仍将受到这一影响的强有力支撑。

美豆的关键灌浆期将从8月中旬开始。降雨的多少直接决定了今年美豆的最终单产，并将对下半年美豆和美豆油的价格产生决定性影响。

近几年国内植物油价格走势的分化，主要是棕榈油受外盘影响较大，而豆油和菜油表现相对疲软，一方面是由于外盘美豆和美豆油走弱，对豆系和菜系价格造成压力。

另一方面国内库存持续攀升：以豆油为例，截至7月23日(第29周)，全国重点地区豆油商业库存约97.86万吨，环比上周增加2.60万吨，距离100万吨大关仅有一步。

高价库存是目前国内豆油、菜油供需博弈后的结果，显示基本面偏弱，价格走势将继续弱于棕榈油表现。

从整体上看，夏季本身就是豆油的传统需求淡季，虽然部分油厂停库，但供应面趋于宽松趋势难改，短期内继续受外盘美豆、棕榈油的影响。

在美豆生长的时候，天气外盘等因素也需要重点关注，对豆类的短期行情、现货产生较大影响。

与此同时随着夏季的深入，距离需求端的反转也越来越接近，而且期货端往往在现货之前运行，预计仍以振荡为主，随时注意各变量的变化对盘面的影响。

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