LPG成本支撑上移 期货价格再创新高

期货方面，7月LPG主力合约LPG2109大幅上涨，7月末价格较6月末上涨8.32%。现货方面，各区域LPG现货价格集体上涨，涨幅在4-12%区间，其中沿江地区涨幅最大，达到11.76%；华南地区涨幅最小，为4.13%。

7月产量增加明显，主要是7月主营炼厂检修较少，开工率较高。而随着炼厂检修增加，7月中旬以来，周度产量环比出现下降，且8月检修计划仍然较多，预计8月产量仍有下降空间。

7月LPG下游需求小幅走弱，购销氛围一般。从燃烧需求看，7月LPG燃料需求出现季节性下降，但下降幅度不及预期，国内餐饮业复苏较快，部分对冲掉燃料需求的季节性下降。

短期下游需求表现疲软，多按需采购为主，预计短期需求端对价格有一定拖累作用，但中长期来看，深加工需求占比持续提升，PDH装置投产将带来较多的增量需求，对LPG价格形成较强支撑。

从持仓上分析，截至7月30日，LPG主力合约LPG2109单边持仓6.2万手，较上月末主力合约LPG2108的持仓6.1万手增加0.1万手，持仓量变动不大。

从仓单上分析，7月LPG仓单增加697张至4742张，增加幅度较大，但总的数量仍然较少。后续需密切关注仓单数量的变动情况及对期货盘面价格的影响。

仅从持仓和仓单上看，当前多空力量较为均衡，仓单数量增加缓慢，对盘面的影响为中性，但技术上目前为偏强的多头走势，预计短期期货价格仍有上冲可能。

7月LPG基本面多空交织，产量增加明显，进口变动不大，下游需求小幅走弱，炼厂库存率低位，港口库存率高位。但8月沙特CP大涨，对LPG的成本提振较为明显，预计现货和期货价格运行重心有望上移。

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