甲醇宏观面持续下跌 价格有望迎来反弹

近期，受宏观面及原油持续下跌影响，甲醇价格回调幅度接近7%，重新回到2600—2750元/吨的箱体振荡区间。考虑到后期甲醇装置的停工规模以及目前高企的成本，甲醇有望迎来反弹行情。

中国超过70%的甲醇原料来自煤炭，随着甲醇装置的增加，甲醇作为化工中间体的利润逐渐被上下游压缩。

去年至今，主产地动力煤坑口价上涨超过100%，甲醇涨幅不足30%。7月，甲醇利润整体进一步下滑，考虑到目前甲醇行业的整体亏损，动力煤的强大价格将支撑甲醇价格。

最近，全球动力煤市场整体运行在较高水平。7月，中国主要生产区开始恢复正常生产，但由于夏季用电高峰，需求继续释放。

同时，由于疫情因素，陕西榆林地区封闭煤矿损失了2000多万吨的产能，台风也影响了煤炭运输，煤炭价格难以大幅下跌，受此影响，甲醇成本持续上升。

8-9月全球甲醇生产大修同步进行，8月份国内检修装置多，初步预计影响产能605万吨，对主产区的甲醇价格支撑力度较大。而且根据前几年的经验，受天气炎热、限电等因素影响，8、9月减产的可能性较大。

与此同时，进口也面临一些问题，一是目前国内甲醇价格正处于全球低谷，除了长约货外，国外现货很难流入国内，部分货源将在进口到中国后再转口到东南亚，7月甲醇转口贸易量约4万吨左右，预计8月可能会继续增加。

二是天气因素也会影响进口，7月的台风“烟花”过境对浙江海域航行能力造成很大影响，在其他地区甲醇库存无显著变化的情况下，浙江库存下降了一半左右。8-9月是台风的高发期，因船舶不能靠岸卸货而造成船期延长，也会减少甲醇进口。

在需求方面，传统下游需求波动不大，受淡季因素影响，维持不温不火的按需采购局面，但因利润好，下游开工率高。

甲醇制烯烃方面，西北地区两套装置中煤蒙大和长泰将于8月陆续重启，从而带动当地甲醇需求。从运费角度看，7月初运费见底后，目前运费已再度回升，说明甲醇需求正在逐步恢复中。

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