铁矿石供需进一步走弱 下半年或偏空运行

自7月初以来铁矿石价格持续下跌，跌幅最大约为21%。整体市场交易情绪减弱，普氏价格跌破200美元。

背后主要驱动力是需求端受粗钢产量压减预期的影响，各地不断出台限产减产政策，而钢厂则显著且主动去铁矿石库存。

此外，近期海外发运量也有所增加，铁矿石基本面矛盾有所缓解，短期之内难以得到有效支撑，粗钢产量压减预计将推动铁矿石价格的持续下跌。

7月以来，全国许多地方都出台了粗钢限产减产措施，下半年实现全年粗钢产量目标已成为市场共识。

由于上半年粗钢产量保持在较高水平，一些钢企下半年减产压力较大。加上钢材下游需求边际放缓，预计钢铁产量增速将从第三季度开始同比转为负值。

如果限产维持现状，预计下半年铁水产量将同比减少约3000万吨，影响铁矿石需求约5000万吨。随着粗钢产量的逐渐减少，钢厂对原材料的需求也在减弱。

据主要矿山二季度产销情况分析，巴西方面，淡水河谷二季度产销同比明显增加，且复产计划稳步进行中已达到3.3亿吨的产能。

此外，力拓第二季度因降雨天气增多，新旧项目更替产销同比下滑，预计其完成全年财政年度目标。预期今年发运方面仍将保持一个稳定且小幅增量的态势。

今年上半年，铁矿石已经摆脱了之前的紧平衡格局，而下半年，国内钢铁行业将面临限产减产和下游需求边际放缓的双重制约。

铁水与粗钢的产量同比转负是大概率事件，对铁矿资源的需求将会进一步下降，给价格带来极大压力，因此今年下半年铁矿石或将偏空运行，但进一步向下的空间可能会等待现货矛盾的持续累积。

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