动力煤价格季节性规律

季节性因素、供应因素、需求因素是决定动力煤价格的三大核心因素。其中，需求取决于宏观经济，决定了动力煤价格运行的大方向;供应因素对趋势起着强化或弱化作用;季节性因素左右着价格节奏和结构，其是动力煤价格研究的基础。

基本面逻辑

季节性因素之所以对动力煤价格的运行节奏起着主导作用，是因为我国的用电需求有着较强的季节性规律。

春节期间是用电需求低谷，3月集中复工形成用电小高峰，4月用电量小幅回落，5—8月用电量持续攀升，7—8月处于夏季用电高峰，9—10月用电量转而回落，11月—次年1月用电量再度回升，其中12月—次年1月处于冬季用电高峰。

需求端强烈的季节性使得煤炭产量也呈现季节性规律。2月处于产量低谷，3月出现年内第一个产量高峰，4—5月小幅回落，6月出现第二个小高峰，7月再次回落，8—12月缓慢回升。其中，春节因素将季节性规律对价格的影响力放大了。

三个重要时间窗口

动力煤价格走势有三个重要的季节性时间窗口，分别是：每年4月前后。此时是全年产销最寡淡的阶段。需求端用电量回落，供应端3月的产量高峰压力刚传导到现货市场。此时，动力煤现货价格往往处于阶段性底部。反之，若在4月之前，价格反季节上涨，则4月就很容易形成顶部。

每年7月前后。电厂要在5—6月提前备货，以迎接夏季用电高峰，6月也处于全国煤炭产量高峰。7月是验证夏季需求含金量的时候，日耗回升是否达到预期是关键。若动力煤价格持续跌至7月、日耗回升超预期，则价格很容易出现阶段性底部。反之，若价格在7月之前持续上涨，则要看7月前后需求和日耗是否达到预期，不及预期的话，价格就很容易见顶。

每年1月前后。动力煤现货市场上，11月至次年1月是供需两旺阶段，1月电厂为春节备货，补库情况成为决定现货价格走势的关键。如果动力煤价格在1月之前上涨过猛，那么通常会在“保供”措施压制下形成顶部。反之，若1月之前持续下跌，则在电厂备货的推动下，很容易形成底部。

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