股指期货开启一波行情涨势

去年12月初以来，股指期货指数开启了一波上涨行情，并且于今年1月初正式突破了持续了近8个月的震荡区间上轨，形成向上突破之势。截至1月15日，除了上证综指和中证500指数外，其它主要指数均突破了2019年的高点位置，主要指数涨幅也接近或超过10%。

不过最近两个交易日，市场上涨动能明显减弱，主要指数连续高位震荡。对于后期走势，笔者较乐观，本轮行情远末结束，当前的调整是节前避险资金离场叠加短线获利回吐压力所致。节后，这波行情有望纵深发展，主要指数有望冲击或者突破2019或者2018年高点。

本轮行情启动的因素分析

首先，技术上进入变盘期。2019年12月为2015年股灾以来的第55个月，同时也是2019年5月开始盘整以来的第8个月，均为重要的斐波那契数，是重要的变盘时间点。另外，持续8个月的震荡期间，深成指、上证50、沪深300及中小创等指数重心已经不断上移。

其次，宏观经济数据出现企稳迹象。2019年11月官方制造业PMI环比大幅回升，重回荣枯线。同时11月消费、工业增加值等数据也明显回升，我国宏观经济出现企稳迹象。

最后，政策利好较多。

去年10月份以来，消息面和政策面利好不断。一方面中美贸易措施取得实质性进展。另一方面，去年11月份开始，央行陆续下调1年期和七天期逆回购利率、1年期MLF利率以及5年期LPR利率，并且在今年1月6日实施全面降准。

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