低库存下锌价或将反弹

国庆节期间有色金属整体交投平淡，国内市场普遍持锌锭累库的观点，锌价抛空的氛围比较浓厚，10月份锌期货在低库存背景下消费可观，这或将支持锌价反弹。

库存流入有限

受高加工费的激励四季度国内精锌产量持续，不过消费并不被看好，所以库存累积是必然的，但短期内的累库很难造成锌价的下滑。国庆假期期间五地锌锭库存增加至15.64万吨，到9月中旬的水平，不过增幅仍不及前两年同期。

消费趋稳

虽然今年市场对精锌消费的增速并不看好，但国庆节前社会库存流出明显，这主要是因为下游备货积极，10月份锌消费大体趋稳。与往年相比今年的消费旺季受国庆长假的影响较大，且节前环保强化影响了9月下旬的需求，这从四季度锌价基本走平的价差结构上就能够看出，加上镀锌板、压铸锌合金等领域消费节奏有些互补，使得市场对消费看法倾向平稳。

10月或将反弹

当前锌锭的可见库存水平不及去年，在价格交投上较去年已有明显下滑。所以即便出现库存拐点锌价下滑到更低水平的时间点也将落后于库存的拐点。10月份现货市场供需或都将增加，所以锌价在很大程度上会出现反弹。

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