供应偏弱 铜价或难有趋势行情

上周铜期货持续偏强振荡，周五期价出现大幅下降。本周铜期价依然处在较低位置，主力合约期价逼近47000元每吨。在供应偏弱的态势下预计后期铜价难有趋势性行情。

供应偏弱

和今年年初的情况类似，精铜供应将会受到较强的折损。在消费走低超过市场预期的情况下精铜库存处于较低局面，市场基于当前的低消费行情对未来预期进行了调低，价格在贸易避险情绪的升温下开始回落。

三季度对粗铜/废铜供应紧张压制精炼厂开工的观点开始兑现，包括境外粗铜产量削减和国内废铜供应尤其是低品位废铜吃紧，预计到四月份这一情况将会持续，而且废铜的进口有进一步收紧的预期，因此供应端将继续提供支撑。

消费不容乐观

供应偏弱消费上也不容乐观。建筑方面的用铜量占比很容易被市场低估。电网投资额在四季度有赶工的需求不过从电网的招标来看四季度并没有明显的增量。除此之外汽车和空调方面四季度对铜的消费也很难有所改善。

因此建筑用铜方面或将是铜消费的唯一支撑，不过房屋的施工期一般在两年左右，到施工结束后铜消费或将正常。不过当前建筑和国网电缆方面对铜的消费并不乐观。

因此总体来看供应偏弱加上消费不容乐观，四季度铜价或将持续振荡很难走出趋势性行情。

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