硅铁期货中长期继续维持下跌趋势

新冠病毒疫情爆发，企业复工复产延迟叠加物流运力下降的双重冲击对下游制造业产生强烈的冲击，2月3日节后首个交易日大宗商品全线下跌，市场悲观情绪蔓延，而猛挂娃铁则逆势上涨，娃铁在2月5日涨至6150高点，猛娃也涨至6700元。究其原因，在于疫情爆发所引发的铁合金阶段性供需失衡。

疫情爆发的时点与我国传统春节长假重合，往年春节长假期间大量制造业工员工返乡过节，上下游工业开工率均出现季节性下滑，合金产业链处于供需两弱状态。而疫情爆发延迟了企业复工复产，猛挂主产区主要是内蒙、宁夏、广西、贵州，娃铁主产区主要分布于内蒙、青海、宁夏、陕西。

尽管从主产区分布来看铁合金产能主要集中在西南地区，非本次疫情传播重灾区，但由于疫情爆发与舂运窗口期重合，人口流量相当大，因此全国大部分高速公路出口基本处于封闭状态，铁路运力也大幅下降，对下游仍在维持开工的钢厂的原材料采购造成较大的阻力，包括合金、焦炭等原料持续处于消状态。

从价格看，目前铁始盘面已链续出现下跌，基差相对极，猛硅交割并未打开无风险套利空间。期货依然处于持续走弱状态，若后期基础步缩，而猛硅贴水较多，短期内难以出现无风险套机会。从绝对价格来看，尽管目前猛挂娃铁均处于贴水状态，猛娃贴水较多，价格支撑略强于娃铁，但硅铁现货落后于期货，预计铁合金依然存在下跌走势。

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