沪铜期货库存 增加期价持续下降

沪铜2004合约近期持续下跌。主要原因还是疫情导致需求大幅下滑，现在全球疫情仍在恶化。短期内铜价走势仍会跟随疫情数据变化、各国应对措施而波动。目前铜价已触及90%成本分位线，对铜价有一定支撑作用。但也要防范危机下铜价的下破风险。持续关注国情情况及全措施。

危机下的全球应对

目前市场关注焦点由国内扩散至全球，全球疫情进一步墓延加剧，国内疫情基本结束。

国家卫健委通报，3月15日0—24时，31个省(自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新型冠状病毐肺炎确沴病例16例，新増死亡病例14例(湖北14例），新增疑病例41例。越来越多的数据表明，国内战“疫”胜利的曙光已经初现，不过，需要警惕的是，目前国外疫情形势严峻，中国面临境外输入的风险骤增，防控仍不能有丝毫放松。国外方面，截至3月14日，中国以外受疫情影响的国家和地区已达到100多个，新冠肺炎确诊病例较3月13日增加8295例，累计达到75474例。疫情在全球范围内的进一步墓延导致资本市场的多个领域出现较大波动。

为应对危机，各国也是相继祭出了货币政策工具。此前美联储已经降息50个基点，且进行了1.5万亿的回购操作。凌晨美联储宣布将联邦基金目率下调100bp至0%-0.25%，并启动7000亿美元的QE计划。上次降到零是2008年，美联储尽一切所能，缓解当前的困难情况。

中国央行也定向降准0.5到1个百分点，并且对符合考核条件的股份制商业银行额外再定向降准1个百分点，释放长期资金5500亿人民币。英国也降息50个基点，并且计划进行僵化竞松操作，但是欧洲央行手里的牌不多，存款基准利率已经是-0.5%，降无可降，日本目前也是这样的情况。财政政策方面，欧洲和日本较优的赤宇率表征财政政策仍有较大空间，国内也推出诸如“新基建”等措施。

综上所述，目前关注焦点由国内扩散至全球，全球疫情导致恐慌情绪加重，不过各主要国家释放货币政策工具，宏观情绪有所缓解。继续关注后续政策措施。铜基本面上，国内层面，供应端正常开工，需求端预计3月下旬会恢复到正常水准。全球层面，若疫情继续恶化，对需求端的冲击相对更大。微观层面，产业链库存仍继续累积。

短期内铜价走势仍会跟随疫情数据变化、各国应对措施而波动。目前的价格已经充分反应了国内供需方面的变化，但对国际疫情变化引致的需求变化反应不足，主要是国外HS情数据拐点还末到，市场还不好评估。目前铜价已触及90%成本分位线，对铜价有一定支撑作用。但也要防范危机下铜价的下破。后续持续关注国外HS情情况及全球政策措施。

上文关于沪铝的行情分析来源于V策财经，后市更多内容可以进入V策直播间。