中短期菜油或将持续走缓

自上月22日开始油脂版块一别前期的振荡走势开启猛烈涨势。豆油涨势尤其猛烈，菜油稍微逊色一些，棕榈油涨势也比较明显。菜油涨势不高或是中长期矛盾不同及前期高价差下消费替代等因素的影响。

本轮油脂上行或是阶段性供给减少的原因。豆油消费表现较为平稳，菜油的消费受到抑制，棕榈油同去年相比有小幅的改善，整体来看油脂版块的整体消费情况比较稳定。

油脂版块并没有出现长期供不应求的情况。当前我国沿海油厂大豆库存约550万吨，预计随后两个月大豆到港水平超过900万吨，压榨原料供给较为充足。随着豆油价格拉升油厂开机率将会大概率提高，阶段性供给不足情况将有明显的改观。

国内棕榈油近期也是因为价差的原因替代项显现，成交提货较好，国内棕榈油食用库存去库较高。不过棕榈油的全球平衡表依然供给充足。

只有菜油存在长期的供给缺口，预计8、9、10三个月油菜籽进口到港仅有13万吨，较去年同期下降89%。菜粕消费被豆粕挤占，在粕类总体消费不佳的预期下，菜粕走货不畅进一步抑制了菜油压榨供给量。

所以结合多方面因素的影响，中短期菜油或将持续走缓。

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