棕榈油期货行情受疫情影响较大

疫情狙击全球需求，供需失衡带来压力全球投资者对新型冠状病毒在中国爆发的高度关注不无道理，新冠肺炎疫情已显著冲击中国制造业供应链，这种病毒将大概率导致中国经济増放缓，并进一步削弱这一全球最大大豆买家的需求。当年的SARS之所以具有一定的参考价值，是因为从病毒特性上SARS与此次疫情在诸多方面具有相似性。据相关模型，此次新型識病毒第1病例于去年12月8日发现，经过50天左右，大约在1月20日开始集中爆发，预计90天左右达到高峰、也就是2月末至3月初的时间，四月上旬接近尾声。

5月上旬疫情结束，尽管该模型预测非常简化，但基本符合目前国内的状态。随着全球化的深入，国际人员流动为其他国家带来滞后的暴露风险。截至目前看，此次疫情的传染范围扩大，据媒体信息来看已经威胁日本、韩国、美国的公共卫生安全，伊朗、意大利等国也呈现疫情扩大的趋势。此前中国国内处于舂节，多地采取严格的隔离防疫措施，居民大量减少出外活动，疫情扩散速度得到了抑制，节后复工的高度戒备，使得全国除湖北省以外的新増确诊降至个位数，由此看来，中国内的新冠肺炎疫情防控已收获显著的成效，但全球新型冠状病毒肺炎的疫情防控，很可能是一次持久战，全社会都要騰全面准备。综合各个行业来看，消费和服务业不可避免地受到了冲击，而基建、交通运输等领域的影响也不小。

对油脂油料而言，影响较大的则是各类餐饮服务与养殖词料业。若全球多个发达国家采取封闭公共场合与进食场所的措施，那么食用油脂需求将大受打击，家庭式饮食与对经济前景的态度悲观都会令油脂消费下滑。

综合而言，目前疫情在全球多国被发现，据统计，截至2月24日，新冠病毒已蔓延至全球32个国家。而日本、韩国、意大利境内有传播扩散的迹象，从公开确诊人数而言，属于传播初期，因缺少相关人员的出行轨迹与所处城市密度，无法估计病毒的传染情况，但据世卫组织的表态，大部分国家难以采取中国的防控措施，市场与消费者的担优情绪或将与日倶増，直至全球累积増长数趋于平缓。据目前国内情况估算，年内中国国内食用油脂需求同比减少量大约在10%，去年我国掠桐油进口755.2万吨，今年与去年豆棕价差有较大差异，按照当前的价格运动方向，豆油与掠桐油价格重新拉开，可估计国内棕榈油进口需求将下滑至450-550万吨的水平。

目前国内进口利润仍倒挂，进口采购积极性受压制，国内油脂类定价的核心逻辑是国内需求的拐点出现时点，毕竟现在国内餐饮业、学校工T都尚未完全恢复正常。整体来看，国内食用油脂的旺季不旺，让油脂期货价格有持续调整的压力，回调的低位可能接近去年库存去化周期的起点位置，豆油的主力合约已经接近去年7月的水平，棕榈油基本面相对偏好，毕竟有天气干旱带来的实际减产。

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