金属期货：焦炉的“主食”——焦煤之炼焦煤的进口替代

中国是全球最大的炼焦煤生产国，也是最大的消费国，2008年后需要明显增大焦煤进口才能满足国内日益增长的消费需求。

中国炼焦煤资源需求量大，且各煤种资源的储量不均衡，其中需求最大的主焦煤占比相对较小，只有24%左右。2008年，为治理国内中小煤炭企业开采秩序混乱、资源浪费严重等问题，有关部门开始对中国主要焦煤产区山西省的中小煤矿进行关停整顿，造成约1/3的产能关闭，这其中就包括很多炼焦煤生产企业，这也成为中国炼焦煤产能高峰的分水岭，此后中国炼焦煤的产能进入相对平稳期。随着中国钢铁生产需求的大量消耗，主焦煤供给偏紧的局面越发明显。东部和南部沿海地区钢厂凭借着港口运输优势，目前大量进口较为优质的主焦煤，与国内相对丰富的其他煤种搭配使用。

澳大利亚的焦煤资源非常丰富，主要分布在东部沿岸的新南威尔士州和昆士兰州，是仅次于中国的第二大炼焦煤生产国。与铁矿相似，由于其本国钢铁生产耗煤较少，产量的90%以上用于出口，是中国炼焦煤最大的进口来源国，因此焦煤期货市场对澳大利亚的生产与出口情况也尤为关注（见下图）。

除澳大利亚外，蒙古国也是中国焦煤进口的重要来源地。蒙古国炼焦煤主要通过中蒙边境汽运进入中国，但由于进口的是原煤，还需要在边境或内陆邻省的洗煤厂进行洗选。扣除运输和洗选损耗，实际有效进口约为总进口量的65%左右，其炼焦煤的品质上也低于澳大利亚。

（注：澳大利亚炼焦煤生产企业主要为必和必拓(BHP)、力拓(RioTinto)、嘉能可(Glencore)与英美资源(Anglo American)。）

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