中国钢材市场的半壁江山：螺纹钢之可怕的正公差

位于天津市北辰区的中储物流仓储中心是上海期货交易所螺纹钢在北方的指定交割仓库之一。这里刚刚顺利完了一批2万吨、价值8000多万元（按当时的单价）的螺纹钢交割。买入交割方是来自上海的钢材贸易商，此刻他面对这批螺纹钢现货满脸愁云，这不仅是因为他的销售渠道不在天津，需要运往路途遥远的上海销售，更为揪心的是在市场价格不变的情况下，这批螺纹钢刚接货到手就相当于亏损了近240万元。这是为何？答案就是螺纹钢“公差”亏损。简单地说，“公差”就是实际重量与理论重量之间的偏差。

在螺纹钢的贸易流通中，每捆螺纹钢出厂的吊牌挂件重量是理计量，即按理论计算的重量，贸易商在市场销售时通常也是按此重量出售，出售的吨钢价格称为“理计价”，而钢厂销售一般为过磅（称重）的重量，其吨钢价格称为“过磅价”，上海螺纹钢期货交易价格也为过磅价。按上海期货交易所期货交割规则，螺纹钢的交割公差允许范围为±3%。比如，一家贸易商接收的一批螺纹钢的公差几乎为零，也就是实际重量接近于理计重量，而目前钢厂生产流通的螺纹钢公差大多为-3%，如果这家贸易商按市场约定俗成的理计价格销售，则相当于亏了重量，就是亏了公差；如果这家贸易商想不亏公差，则需要提高理计售价，这又会失去价格竞争力，很可能滞销。其实公差亏损问题并不是这一家贸易商遇到，之前曾有过某钢厂以接近期货交易所规定3%的上限卖出交割，如果按此计算，亏损的可就是近480万元了。

因此，在计算螺纹钢基差时，首先要将市场实际成交的理计价折算成过磅价，才能与期货合约价格相比较。

（注：螺纹钢理论计算方式，是用单根直径与长度计算出体积，乘以钢材的密度，再乘以根数。为了计算方便，通常简化成0.00617×直径的平方×长度×根数。）

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