橡胶期货的介绍及基本面

橡胶的简介

橡胶分为天然橡胶和合成橡胶。天然橡胶主要来源于三叶橡胶树，当这这橡胶树的表皮被割开时，就会流出乳白色的汁液，称为胶乳，胶乳经凝聚、洗涤、成型、干燥即得天然橡胶。合成橡胶是由人工合成方法制得的，采用不同的原料（单体）可以合成出不同种类的橡胶。

天然橡胶的物理特性。天然橡胶在常温下具有较高的弹性，  稍带塑性，  具有非常好的机械强度，滞后损失小，在多次变形时生热低，因此其耐屈挠性也很好，并且因行为是非极性橡胶，所以电绝缘性能良好。  

天然橡胶的化学特性。因为有不饱和双键，所以天然橡胶是一种化学反应化，强的物质，光、热、臭氧、辐射、屈挠变形和铜、锰等金属都能促进橡胶的老化，  不耐老化是天然橡胶的致命弱点，但是，添加了防老剂的天然橡胶，有时在阳光下，不  ，不两个月依然看不出多大变化，在仓库内贮存三年后仍可以照常使用。

天然橡胶的耐介质特性。天然橡胶有较好的耐碱性能，但不耐浓强酸。  由于天然橡胶是非极性橡胶，只能耐一些极性溶剂， 而在非极性溶剂中则溶胀，  因此，其耐油性和耐溶剂性很差，一般说来，烃、卤代烃、二硫化碳、醚、高级酮和高级脂肪酸对天然橡胶均有溶解作用，但其溶解度则受塑炼程度的影响，而低级酮、低级酯及前米对天然橡胶则是非溶剂。

由于天然橡胶具有上述一系列物理化学特性， 尤其是其优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性，并且，经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱。耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质，所以，具有广泛用途。

例如日常生活中使用的雨鞋、暖水袋、松紧带；医疗卫生行业所用的外科医生手套、输血管、避孕套;交通运输上使用的各种轮胎；工业上使用的传送带、运输带、耐酸和耐碱手套；农业上使用的排灌胶管、氨水袋；气象测量用的探空气球；科学试验用的密封、防震设备；国防上使用的飞机、坦克、大炮、防毒面具;甚至连火箭、人造地球卫星和宇宙飞船等高精尖科学技术产品都离不开天然橡胶。目前，世界上部分或完全用天然橡胶制成的物品已达7万种以上。

橡胶的供求关系

天然橡胶供给。橡胶树属热带雨林乔木， 种植地域基本分布于南北纬 15C以内主要集中在东南亚地区，  约占世界天然橡胶种植面积的90%。生产国主要有泰  、印度尼西亚、马来西亚、  中国、印度、越南、缅甸、斯里兰卡等，尤以前三国为主，产量占世界产量的 60%以上，且将所产天然橡股的绝大部分用于出口， 其中， 泰国和印度尼西亚的出口量占产量比高达90%以上。泰国、印度尼西亚和马来西亚的割胶期一般在4月到次年2月。

天然橡胶的需求。天然橡胶的主要消费低集中在东亚、美国和西欧。其中，东亚是消费量居世界第一的地区，2002年，中国、日本、中国台湾地区合计消费占全球的30%，几乎占到1/3强。其中，中国消费量约占全球的18%，居世界第一，而美国则由原先天然橡胶消费量最大的国家下降为第二位，约占全球15%，西欧消费量约占全球的14%

影响橡胶价格变动的因素

供求情况是影响天然橡胶期货价格最根本的因素。目前，全球天然橡胶生产国是泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、越南和印度，  由于中国、印度自身用胶量大，而越南产量绝对数量目前无法与上述前三者相比，因此，天然橡胶主要出点泰国、印度尼西亚和马来西亚，三国已经于2002年成立天然橡胶地区销售区(ITRCO),统-一实行限产保价措施(保底价为80 美分/kg),  并且，  越南和斯里兰卡也正在积极准备加入该组织。然而，由于2002年下半年起，天然橡胶价格呈现强动的上张趋势，有迹象表明，天然橡胶地区销售联盟中，有些国家因为天然橡胶价格的上涨，使天然橡胶的减产措施得不到有效执行，因此，天然橡胶地区销售联盟对于天然橡胶限产保价措施的实施情况值得观察。如果价格跌至限价附近，三国联盟只有真正将限产保价措施付诸实践，才会对世界范围天然橡胶的供给产生实质性影响，  从而影响天然橡胶价格。

全球天然橡胶消费量品大的国家和地区是美国、中国、西欧和日本，其中，  中国自身的天然像胶产量使满足约1/3的本国消费量，其余需要进口，美国、西欧和日本则完全依赖于进口。

显而易见，上述三大天然橡胶主要出口国和三个半主要进口国和地区之间对天然橡胶的供求关系对天然橡胶的价格起着最基本、也是最重要的作用。在关注3个天橡胶主产国的生产状况的同时，还要关注越南、印度、斯里兰卡等国天然橡胶种植、生产的发展趋势。

2)国际、国内经济大环境

天然橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际、国内经济大环境可以说休戚相关。当经济大环境向好，  市场需求大，此时，对天然橡胶的需求量就会增加，从而推动其价格上涨;  相反，当经济大环境疲软，市场悲观情绪严重、需求不足时，对天然橡胶的需求就会减少，从而促使其价格下跌，  1997年亚洲金融危机爆发导致天然橡胶价格落千丈就是一个明证。因此，国际、国内经济大环境的好坏将 影响天然橡胶价格的长期走势。

3)主要用胶行业的发展情况  

天然橡胶消费量最大的就是汽车工业约占天然橡胶消费总量的65%，而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步。因此，汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会膨响天然橡胶的价格。在欧美、 日本等国汽车工业相对进入稳定发展之后，天然橡胶的需求也相对平稳， 比较而言， 中国的汽车工业刚刚起步，  工业和轮胎行业发展影响的程度将加强。  未来有很大的发展空间。因此。国内天然橡胶价格受汽车工业和轮胎行业发展影响的程度将加强。

4) 合成像胶的生严及应用情况

橡胶制品随着工艺的不断改进，原材料的选用也有所变化，  许多产品已经做到利用合成橡胶替代天然橡胶。伴随着合成橡胶工业的不断发展，其价格也越来越具有竞争力。当天然橡胶供给紧张或价格上涨时，  许多生产厂商会选择使用合成橡胶，两者的互补性将会越来越强。

同时，由于合成橡胶属于石化类产品，  自然而然，其价格受其上游产品一石油的影响。而事实上，石油价格一直是不断波动的，因此，石油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格。

5)  自然因素

橡胶树的生长对地理、气候条件有定的要求， 适宜割胶的橡胶树一般要有5~7年的树龄，因此，可用于割胶的橡胶树的数量短时期内无法改变。而影响天然橡胶产量的主要因素具体如下:  

季节因素：进入开割季节，胶价下跌:进入停割季节，胶价上涨。

气候因素：台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。  

病虫害因素：如白粉病、红根病、炭疽病等，这些都会影响橡胶树的生长，  其至导致其死亡，对天然橡胶的产量及价格膨响也很大。

6)汇率变动因素

近几年由于全球经济的不稳定性，汇率变动频繁，对天然橡胶价格，尤其进出口业务有一定的影响。因此，在关注国际市场天然橡胶行情的时候， 一定要关注各国尤其是三大产胶国以及日元兑换美元的汇率变动情况。通过相关性分析，日元对美元江率与TOCOM天然橡胶价格存在一定的相关关系，因此，日元对美元汇率的变动对进口天然橡胶的成本会产生相应影响，从而引起国内胶价的变动。

7)政治因素

政治因素除了包括各国政府对天然橡胶进出口的政策影响外，更重要的是指国际范围内的突发事件以及已经发生和将要发生的重大事件，例如灾难性事件的发生以及可能发生的战争因素等。政治因素往往会在相关消息传出的短时期内马上导致天然德胶价格的剧烈波动，并且长期影响其价格走势。

8)国际市场交易情况的影响

天然橡胶在国际期货市场已经成为一个成熟品种，在东南亚各国的期贷交易用户有一定的市场份额。因此，天然橡胶期货交易的主要场所，如日本的TOCOM和OME、中国的SHFE、新加坡的SICOM以及马来西亚的KLCE等期货交易所的交易价格互相之间也有不同程度的影响。

对于国内天然橡胶期货投资者来说，  在从事SHFE天然橡胶期贷交易时， 既要关注国外主要天然橡胶期货市场的交易情况，同时，还要关心国内海南、 云南、青岛现货市场的报价情况。

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