菜籽油价格季节性分析

一、菜籽油期现货价格涨跌规律

1.国内菜籽油期货价格涨跌规律

菜籽油期货于2007年6月在郑州商品交易所上市，本文选取2008年1月至2017年11月CZCE菜籽油收盘价，计算其月度涨跌幅度。经过统计，可以看出一年中菜籽油期货价格上涨概率超过50%（含50%）的有9个月，其中10月是上涨概率最大的月份，在10年的时间内有8年上涨，其次是6月和8月。上涨概率低于50%的有3个月，其中下跌概率最高9月，在10年的时间内有8年是下跌的，其次是1月。

对月度涨跌幅计算平均数，涨幅最大的是2月，为4.15%，其次是4月，为1.74%；跌幅最大的是9月，为-3.90%，其次是7月，为-2.33%。

进一步计算最大和最小涨跌幅的差值可以看出，2月的差值最大，说明2月市场波动幅度较大，易出现较为激烈的行情，1月的差值最小，说明1月的行情相对较为平稳。

综上，1-12月份，菜籽油期货价格上涨概率最大的是10月，下跌概率最大的是9月；月均涨幅最大的是2月，月均跌幅最大的是9月；差值最大的是2月份，最小的是1月份。

2.国内菜籽油现货价格涨跌规律

本文选取2008年4月至2017年10月国内菜籽油现货平均价，计算其月度涨跌幅度。经过统计，可以看出上张概率最大的是7月，在10年的时间内有7年上涨，其次是4月11月。下跌概率最高的是10月份，在10年的时间内有7年是下跌的，其次是12月。

对月度涨跌幅计算平均数，涨幅最大的是11月，为0.52%，其次是6月；跌幅最大的是10月，为-1.88%，其次是8月，为-1.40%。

进一步计算最大和最小涨跌幅的差值可以看出，10月的差值最大，说明10月现货市场波动幅度较大，2月的差值最小，说明2月的现货市场价格相对平稳。

综上，1-12月份，菜籽油现货价格上涨概率最大的是7月，下跌概率最大的是10月；月均涨幅最大的是11月，月均跌幅最大的是10月；差值最大的是10月份，最小的是2月。

二、季节性因素分析

季节性分析是指由于季节性变动产生的规律性变化，如在供应淡季或消费旺季时价格高企，而在供应旺季或消费淡季时价格低迷。下文通过供给和需求两个方面的因素来分析菜籽油价格的季节性规律。

1.菜籽油供给季节性特征

根据油菜的种植季节划分，我国油菜包括冬播油菜和春播油菜。其中，冬播油菜产量占到年总产量的92%左右，我国冬播油菜一般在9月中下旬播种，来年的5月中下旬和6月上旬收割。春播油菜一般在4月播种，9月收割。因此，从我国油菜种植周期来看，5月、6月和9月是我国油菜供给的高峰期，此阶段菜籽的供给量比较大。由于菜油是菜籽的压榨物，油菜籽通常在收割后的两到三个月内就会压榨完毕，因此6-10月是我国菜油的供给高峰期，菜油期现价格一般从5月开始下跌，一直持续到9月。

由于近两年国产菜籽产量持续减少，我国进口菜籽供给量占比不断提升，2017年进口菜籽占国内菜籽总供给量的比重约为50%。其中绝大部分进口菜籽来源于加拿大。加拿大油菜种类全部为春播，一般在5月上旬播种，8月底收获。我国进口加拿大的新季油菜籽一般在10-11月可以到港，从近9年我国油菜籽月进口量统计看，2、3季度我国进口的菜籽量比较大。

2.菜籽油需求季节性特征

菜油需求方面，菜油主要在于食用，菜油、豆油和棕榈油三者之间具有较强的替代性，且菜油价格最高产量最低，菜油的需求情况受豆油和棕榈油影响比较明显，很多传统的菜油消费市场正被豆油和棕榈油渗透和挤占。一年中传统节假日期间和冬季菜油需求量较大。9月之后，油脂攀上消费高峰，中秋节、国庆节、春节等节日的轮番上阵使得菜油销售旺盛。特别是10月以后，气温下降，棕榈油消费转淡，而菜油消费增加。另外，冬季是水产养殖淡季，菜粕需求减少，菜籽压榨量明显萎缩，菜油供应随之下滑，进而支撑菜油价格。

菜油库存方面，一季度，因春节过后，国产菜籽所剩无几，菜籽供应不足，库存较低，菜油期货价格相对高企；二、三季度，新菜籽上市，油厂开工压榨，库存逐步回升至年内高位，菜油期货价格随之下跌；四季度，各种节日来临，进入油脂消费旺季，菜油替代棕榈油效应增强，菜油库存高位回落，期货价格止跌企稳。

三、总结

总的来说，菜籽油期现价格随菜籽供应量及菜籽油库存量增减出现波动。5-6月新菜籽逐渐上市，菜油价格开始回落；7-9月份菜油供应增多，加上夏天值传统的食用油消费淡季，菜油价格行情最低；9月底双节临近需求增大，价格开始回升；10月份以后，气温下降，菜油对棕榈油的替代量增加，菜油价格行情进一步上升；12月到次年1月份，菜油进入需求旺季，价格攀高，并保持高价到新菜籽上市。

菜籽油供需季节性规律如下表所示，当然，季节性分析法只适用于特定阶段，常需要结合其他阶段性因素作出客观评估，若出现特殊情况导致供需失衡，就会削弱原有的季节性规律。

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