连衣服也要涨价了？棉花易涨难跌：二季度期棉深度分析

历来，春三月一到，农民朋友便要开始选购棉花籽，着手准备种植棉花了。通常情况下，全球棉花种植的时间也基本在每年3月~6月。

长在枝上的棉花

以印度为例，印度是世界上最大的棉花种植国。从数据上来看，尽管全球棉花生产国超70个，在北纬40°至南纬30°之间的地带形成了相对集中的4大棉区；但是，仅印度一国的种植面积就占到世界总种植面积的40%。不过今年，印度市场的棉花上市量远不及预期，棉花最终的总产量或许会大幅低于机构预测；目前印棉价格也不断走高、屡创新高。

本篇文章带着大家一文梳理市场中的棉花及未来价格走势。

美棉飞涨，超级干旱何时结束？

美棉的主产区是位于美国南部的德克萨斯州，占美国棉产总量的40%左右。受到极端干旱的持续影响，自今年1月以来，降水量便开始异常稀少；至今未有缓解趋势。目前，美棉全球市场供应紧张，使得美棉价格相对较强。

德克萨斯州 | 皮卡车

最新数据显示，昨日（3月28日）一天之内，美国国内的棉花期货跳涨4%，创下是年来新高；回顾前面三个交易日，期棉更是暴涨约9.5%。实际上，在本月以内，期棉已经两次封于涨停，分别在15日和18日。

未来天气如何？据美国国家海洋和大气管理局3月初的最新报告显示，美国预测在4月至6月期间“将面临严重至特殊的干旱条件”，波及德克萨斯州在内的美国西部大部分地区。

回顾上月，美国棉花合约已经高达每磅1.41美元/磅，是2011年以来盘中的最高水平。2011年发生了什么？当时美国也经历了最严重的干旱情况，棉价暴涨至2.27美元/磅——对逐渐上涨的棉花需求造成了深刻打击。

国外——前化肥后农药，还有油价“火上浇油”

下图（表二）是2018年我国农业农村部发布的化肥相关数据。化肥属于资源密集型产业，生产受磷矿石、钾矿石、石油、天然气以及煤炭等资源分布的影响较大。

很多朋友可能不知道，俄罗斯（表一）、白俄罗斯是全球化肥出口大国。因此，受到俄乌战争的影响，俄罗斯各类产品出口受限，化肥吃紧已经成为全球问题。

无独有偶，棉花后期的农药成本也在上升。事实是，农药也是石油的衍生品。资料显示，农药中间体上游有无机原料黄磷、液氯等、和有机原料甲醇三苯 (统称为石油/化工原料)等。可以推断，由于乌克兰冲突所导致的原油价格飙升，棉花价格后续或将强势走高。

综合种植过程中的化肥、农药投入，尽管价格高位可能会推动美国国内棉花种植的面积增加；但另一方面，受到化肥、农药，尤其是农药成本的掣肘，美棉本季的种植面积或许不会明显增加。所以针对网络热议的“布料涨价”、“买不起衣服”，预计服装成本会攀升。

国内——安徽山东棉花种植现状

国内方面，以安徽和山东为例，安徽保持种植面积稳中有升；山东地区的棉纱报价相对坚挺。目前，安徽春耕受到低温雨水天气影响，导致棉农无法下地整理，播种有所推迟。安庆望江县忠东农场负责人介绍说，“场今年计划种植棉花260亩，是去年的三倍。同时，全县种棉大户的棉花种植面积将增加2000亩以上。”

山东地区的绝大多数纺织企业的原材料均使用新疆棉。最新消息显示，受到原料成本支撑，山东库存新疆棉报价稳定，纺织厂持价心态较强。

再回来看到这张“世界各类化肥主要生产国”的数据图。尽管全球化肥吃紧对我国的农播活动也有影响，但影响有限。

可以看到，我国已超越美国成为全球最大的氮肥生产国，其次为美国、印度和俄罗斯，这四个国家氮肥的产量占据了全球氮肥总产量的65%。因此，预计此轮“化肥危机”对我国影响相对国外要小。

我国棉花的进口需求较小，加之疫情封锁，二季度下游需求偏弱；不过同时，应当留意当下国内内外价差已大幅缩小，印度、东南亚国家的成本优势不再明显，预计我国的棉纱进口量会逐渐下降。随着产业链完整以及反应迅速等优势，相关的纺织企业的订单情况或会好转。

总结

3-6月份是北半球播种农作物的主要时间。目前，尽管预计数据尚未确定，乌克兰粮产下降基本已成定局。整体来看，目前棉花走势受不稳定的外部环境影响较大：一旦乌克兰冲突得以缓和，各类大宗商品都面临着下跌的风险，棉花价格也将跟随走低。反之，冲突不结束，棉花供应就会因巨大的不确定性而保持高位。

乌克兰总统 | 泽连斯基

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