中美商品衍生品市场对比分析

(一) 总体成交规模对比

2020年上半年,中国大陆地区商品衍生品交易规模大幅增加,成交量为24.72亿手,同比增加45.15%,约占全球商品衍生品总成交量的55.24%。同期,美国地区商品衍生品成交量为7.96亿手,同比增加11.51%,约占全球商品衍生品总成交量的17.79%。自 2009年至今,中国大陆地区始终是全球最大的场内商品衍生品市场。

(二) 相关合约成交情况对比

1. 从各类合约市场份额上看,中国能源类、贵金属类占比不足

2020年上半年,中国大陆地区各类合约成交手数的市场份额依次为:农产品32.95%、非贵金属22.33%、其他21.06%、能源19.23%、责金属4.44%。同期,美国各类合约成交手数的市场份额依次为:能源59.89%、农产品28.90%、责金属9.43%、非贵金属1.64%、其他0.15%(图5)。尽管中国大陆地区燃料油、石油沥青、白银期货合约成交手数有增长,同时新上市了液化石油气合约,使得能源类合约的市场份额有提高,但能源产品供给、贵金属类产品活跃度仍有较大提升空间。

2. 从同类合约成交绝对量上看,中国在部分农产品及能源和贵金属类有较大差距

按照2020年上半年同类合约交易吨(桶)数统计,中国大陆地区与美国在小麦、玉米、大豆等农产品,以及能源和贵金属品种上存在较大差距。

从绝对量上看,中国在部分农产品及能源和贵金属类品种上仍有较大提升空间，通过比较中美地区商品期货市场可以发现,虽然中国大陆地区能源类合约的市场份额有所上升，并且中国原油期货已成为全球第三大原油期货交易市场,但天然气、成品油、电力等重要能源衍生品仍然缺位;此外,按照同类合约交易吨(桶)数统计,中国大陆地区与美国在部分农产品及贵金属品种上存在一定差距。

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