七种投资黄金的方式你都知道吗！一文读懂（三）

黄金期货

除黄金现货投资外，黄金期货也是常见的投资渠道，与黄金现货不同，黄金期货本质上是一种远期合约，有着固定的交割月份，适合生产商套期保值和具有丰富投资经验的投资者。此外，黄金现货和期货在杠杆比例和占用资金量存在显著的区别，以我国市场为例：上海黄金交易所的保证金比例约为6%，Au99.99合约最低交易数量为10克，而黄金期货保证金比例约为4%，每手最低交易1000克。欧美黄金期货市场由于起步较早与我国有较大的区别，下文详细分析美国COMEX黄金市场与我国黄金期货市场。

(1)美国COMEX黄金

全球最具影响力的黄金期货交易所是纽约金属交易所(即“COMEX交易所”)，该交易所的黄金买卖以期货和期权为主，对全球黄金的定价具有主导作用。纽约金是COMEX黄金期货交易市场交易的黄金期货总称，包括COMEX黄金(一手100金衡盎司)，COMEX黄金迷你手(一手50金衡盎司)和COMEX微黄金(一手10金衡盎司)。美国COMEX黄金期货市场是世界上影响力最大的、最具有全球主导力量的黄金期货定价场所，其主要具有以下特点：(1)市场竞争较为完全，交易制度和法律规范且市场价格较为公允；(2)交易方式极为灵活，交易时间长。纽约金合约的具体规则如下表所示。

(2)上海期货交易所黄金期货

我国上海期货交易所(下简称“上期所”)在2008年1月9日推出了黄金期货合约，黄金期货开始进入我国期货市场，它的推出完善了我国黄金市场体系。我国黄金会期货市场活跃，成交规模处于世界前列，但我国黄金期货价格大多跟随外盘价格，市场独立性有待加强。上期所黄金交易的品级为金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会(LBMA)认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。我国黄金期货的交易保证金为合约价值的4%，投资门槛相对COMEX黄金而言较低。交割日前，投资者可以选择平仓或者实物交割，上期所黄金期货交易时间主要可分为早盘、午盘和晚盘，单日最大价格波动范围为3%，合约具体规则如下表所示。

我国黄金期货与COMEX黄金期货在准入门槛上有着显著的区别，主要体现在以下方面：(1)资金占用量，内外盘一手交易所需要的资金数额存在较大差别，COMEX黄金期货占用资金远高于国内，投资者很难进入国外黄金期货市场；(2)交易成本，COMEX黄金期货的保证金比例为3%且每手需要约20美元的交易费用，国内交易所保证金比例为4%，交易费用约每手10元，相对较低。

除了准入门槛外，内外盘的交易时间也有较大的区别，COMEX黄金期货交易时间段远长于我国黄金期货市场。综上所述，美国黄金期货相对于国内门槛高，且更长的交易时段客观上能够诱发投资者交易冲动，投资者面临更高的风险，适合经验丰富，风险偏好型投资者。

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