生猪期货合约大商所生猪期货合约解读（一）

1. 合约标的定位于生猪。

生猪是我国最大的畜牧品种，老百姓将生猪的战略地位形象表述为“猪粮安天下”。我国生猪产业规模大，具有重要战略地位，生猪产业链企业避险需求较强、生猪产业链各形态产品已充分研究、价格波动周期性强，市场规模较大，因此，大商所选取生猪作为合约交易标的。

2. 生猪期货交割质量标准方案

生猪期货交割过程中由于其品种特点，要求整个过程简单、高效。因此，在制定生猪期货交割质量标准过程中，我们不仅在深入研究国家标准《瘦肉型猪活体质量评定(GB/T32759)》的基础上，制定了生猪期货交割质量标准，还充分考虑和参考了国内目前各大生猪养殖企业的养殖管理制度、出栏标准、贸易需求情况以及屠宰企业收购标准等现货产业实际情况，将客观指标作为交割质量标准，需主观经验判断的、和养殖过程相关的质量标准作为前置指标纳入指定交割仓库管理，并进行相应的规范，为保障生猪期货交割质量构建了一套完善的质量管理体系。

3. 采用活体实物交割方式

我国生猪产业规模化指标大体相当于美国上世纪七十年代的水平，近年来，生猪产业规模化、标准化发展较快，生猪活体贸易活跃，而猪胴体定价还不普遍，我国生猪产业处于最适宜上市生猪活体期货品种的发展阶段。

4. 交易单位设置为16吨/手

合约交易单位是期货合约所代表的商品数量，也是可以进行期货交易的最小数量。交易单位大小对参与该期货品种的投资者结构、合约活跃程度等都有重要影响。大商所参照期货市场设计习惯和现货市场特点，交易单位设置为16吨/手，约合135头生猪左右，一个交易单位基本是主流9.6米三层运猪车一车的运输量。按照目前出栏生猪约30000元/吨的价格计算，1手合约的价值约为480000元，按照5%的保证金比例计算，保证金约24000元。将生猪期货交易单位设置为16吨/手，大小适合生猪现货贸易习惯和运输需要，且合约规模大小适中，也比较适合养殖企业参与，可以更有效的服务于生猪产业链上下游企业的套保需求。

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