生猪期货交易指南1：生猪期货、现货市场

（1）生猪期货和现货交易的区别

（2）生猪期现货价格的关系

①生猪现货价格波动幅度大是生猪品种固有的价格特点

自2018年8月非洲猪瘟以来，受疫情及产能下降影响，生猪现货价格波动剧烈，自最低10元/公斤涨至40元/公斤，上涨了300%，目前市场价格仍处于历史高位，约33.5元/公斤。在非洲猪瘟之前，生猪价格波动一般日波动幅度为0.1-0.2元/公斤，现阶段价格较高，波幅较大，一般为0.5-1.0元/公斤。生猪期货上市后，期货价格涨跌幅度主要还将参考现货价格波动幅度。

②生猪期货价格主要受现货供需情况、政策变化、疫情疫病、宏观经济以及巿场投资者预期等多方面因素影响。

现阶段，生猪现货价格具有波幅大、频率高的鲜明特点。自2018年8月非洲猪瘟以来，受疫情及产能下降影响，生猪现货价格波动剧烈，自最低10元/公斤涨至40元/公斤，上涨了300%，目前市场价格仍处于历史高位，约33.5元/公斤。非洲猪瘟之前，生猪价格波动一般日波动幅度为0.1-0.2元/公斤，现阶段价格较高，波幅较大，一般为0.5-1.0元/公斤，且变动频繁。生猪期货上市后，期货价格涨跌幅度主要还将反映现货价格波动幅度。

③生猪期货通过合约及制度设计促进价格发现功能。

期货价格将综合反映现货企业、投资机构等参与主体对未来生猪价格的判断情况。生猪期货合约及规则设计十分贴近现货实际情况，通过标的物、质量标准、交割流程、风控制度等各方面标准化、制度化的设计，来更好地反映现货价格未来的预期，为产业客户进行套期保值提供了有效工具，促进生猪期货的市场功能发挥，从而能够促进交割前生猪期现货价格能够有效回归，并使得期现价格具有较高的相关性。

④生猪期货上市后，期货价格和现货价格可能出现不一致的情况。

现货价格代表目前的供求关系，期货价格代表市场预测的未来供求关系。生猪是活体农产品，出栏即送去屠宰，基本不存在存储环节，现阶段出栏的生猪无法储存到未来销售。期货也反映了现货的特点，现阶段从期货市场交割获得的生猪，无法通过跨期套利的方式参与远期期货合约交割。因此，生猪现货价格与代表未来价格预期的期货价格之间有时会出现不一致的情况。

⑤生猪期货价格与各地现货价格有区别。

自非洲猪瘟疫情以来，受疫情、供需及政策的影响，各省生猪价格打破了原先2-3元/公斤的相对稳定价差关系，价差变化频繁且幅度较大，最大价差可达12元/公斤。目前，我国各地区生猪价差变化较快，规律性不强，总体来看还是呈现出产区价格偏低，销区价格偏高的特点。生猪期货上市后，期货价格只是对现货价格的预期反映，各地、各省生猪价格与期货价格必然会存在一定价差，这个价差受各地现货市场供需情况影响。

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