《走进期货》：回头看看来时路——世界期货市场发展史（九）

改革开放后我国期货市场的恢复与整顿

20世纪80年代，我国进入改革开放时期，经济体制改革的关键点是打破计划经济一统天下的局面，发挥市场的调节作用。由于市场调节作用的灵魂是价格，随着价格改革的深入，期货交易方式又被专家学者重新提起。1988年3 月，七届人大的《政府工作报告》正式提出要“探索期货交易”，期货交易被提上议事日程。

1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开业，迈出了新中国期货市场发展的第一步。1992年1月18日，深圳有色金属交易所正式开业；同年5月28日上海金属交易所开业。1992年9月，广东万通期货经纪公司成立，这是我国第一家期货公司，主要代理境外期货。同年12月，中国国际期货经纪有限公司成立，这是国内第一家大型期货经纪公司。到1993年下半年，全国各地居然开出了50多家期货交易所及近千家期货经纪机构。真是一哄而起，遍地开花。热火朝天的一幕，70年前似曾相识！

恶果如影随形而来，负面新闻接连不断。交易所各行其是，甚至与大户互相勾结，偏向一方，中途修改规则，三公原则只是纸面和口头上的东西；一些期货经纪机构在交易所和客户之间上下其手，什么吃点、对倒、挪用客户保证金已成潜规则，保护投资者利益成为笑话；投资者与经纪机构之间的纠纷及相关诉讼不断，既有经纪机构坑害投资者的，也有一些交易者利用规则漏洞恶意敲诈经纪机构的；交易者中的一些超级大户在交易中联手操纵，恶意对赌，期货价格翻云覆雨，时不时闹出震惊市场的风险事故。

初起的期货市场呈现出种种的混乱与不堪，归根结底源于法律法规的缺失以及监管无法到位。要知道，计划经济体制时，不需要期货市场，自然没有期货法规，也不需要设置监管机构。当期货市场在改革大潮中一涌而起时，法规及监管建设自然跟不上实际需求。

1992年10月，国务院证券委员会(以下简称国务院证券委)和中国证监会宣告成立，国务院证券委是国家对证券市场进行统一宏观管理的主管机构，中国证监会是国务院证券委的监管执行机构。1993年11月，国务院决定将期货市场的试点工作交由国务院证券委负责，中国证监会具体执行。

1993年11月4日，国务院针对期货市场盲目发展的状况下发了《关于制止期货市场盲目发展的通知》，开始了第一次清理整顿行动。在这一次清理整顿行动中，最终有15家交易所被确定为试点交易所，一些交易品种也因种种原因被停止交易。

1998年8月1日，国务院下发《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始了第二次清理整顿行动。在这次清理整顿中，15家交易所被压缩合并为3家（上海、郑州、大连三地各一家），交易品种也大大减少。

期货市场的两次整顿导致交易量一路低迷，2000年，期货全年成交量与成交金额分别为0.546亿张和1.6082万亿元，而在前期高峰时刻的1995年分别为6.361亿张和10.0565万亿元。两相比较，2000年差不多只有1995年的十分之一。

两次整顿的积极作用是止住了我国期货市场无序发展的混乱局面，同时在法规建设及监管制度建设上取得成效，为期货市场的大发展奠定了扎实的基础。

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