期货市场的功能与作用（二）

三、“煤超疯”与“绝代双焦”

2016年，去产能、去库存等“供给侧改革”政策在煤炭行业的实施，导致煤、焦等期货价格一骑绝尘。与最低点相比，动力煤、焦煤、焦炭的期货价格涨幅均超过200%，其中，焦炭期货价格甚至一度创出了日线16连阳的纪录。期货市场人士将动力煤取名“煤超疯”，而把焦煤、焦炭戏称为“绝代双焦”，可见，煤、焦价格涨势有多么疯狂。

根据煤、焦期货市场所传递出的对未来价格走势的预期信息，国家发改委自9月8日开始，50天内连续5次召集有关部门会议商讨煤炭供需形势，同时出台一系列释放产能、增加供应的政策措施。一系列的政策调控措施终于使煤、焦价格疯涨的势头得到有效遏制，期价普遍下跌15%以上，回归理性。

再看一个发生在2003年的案例。

当年天胶期货价格短时期内快速上涨引起政府关注，有关部门随即采取了一系列措施，如国储局数次抛售库存天胶；年末又宣布2004年取消进口配额管理，同时将国内两大垦区的天然胶农林特产税（8.8％）改为执行农业税（5%）。这些措施对后来的供应增加，抑制天然胶价格过分上涨都起到了积极的作用。

为了促进国民经济的快速增长与协调发展，政府必须要制定一系列的宏观经济政策。当一些关系国计民生的重要商品物资的供需状况出现严重失衡导致价格异常波动时，政府会做出反应，通过相关政策的调整来影响供需结构，从而促使价格回归正常。不难理解，政府在制定或实施调控时不仅需要知道价格的现状，更要了解价格趋势。那么，什么样的价格信号能够较好地反映价格趋势呢？

现货价格自然也能在一定程度上反映供需状况，但现货价格在趋势反映上通常较慢，用术语说就是具有滞后性特点，据此制定的政策不仅会存在慢半拍的缺陷，更严重的是，在未探明情况之下出台的调整政策，很可能导致社会生产盲目扩张或收缩，造成社会资源的极大浪费。期货交易是通过对大量信息进行加工，进而对远期价格进行预测的一种竞争性经济行为，形成的是未来价格，具有超前性特点，而且反应迅速，利用期货价格的这一优势制定相应的调控政策，可以大大克服决策的盲目性，提高决策的科学性。

事实上，关注期货价格并且将期货价格作为调整的决策依据在国际上是非常普遍的。比如，欧佩克石油组织调控石油产量的重要依据之一就是石油期货价格。又如，美联储在决定是否调整利率及如何调整时，也会将一些重要的商品期货、商品指数期货及金融期货视作经济中的先行指标。

四、有没有恍然大悟的感觉

如果原来的你认为期货市场就是一群投机者在那里炒来炒去，一心只想赚钱的地方，那么看了上面三个例子，有没有被触动呢？上面三个例子至少可以说明以下两点。

第一，从事期货交易的有投机者，也有实实在在的与期货交易品种相关的生产方、需求方或贸易商。尽管市场上充斥着投机交易，但相关生产方、需求方或贸易商就可以借机很好地利用这个市场来为自己谋取利益。具体而言，就是利用这个市场规避价格波动风险，为正常的生产贸易保驾护航。比如，在第一个例子中，当时的外贸部在采购砂糖时，利用国外的期货市场提前锁定采购价格，使得大批量采购行为能够在正常价格水平下圆满实现。如果没有期货市场或不利用期货市场，则很难实现原先的预定目标。

第二，期货市场产生的期货价格在市场经济条件下具有特殊的重要意义。从微观层面看，即使有很多生产商、需求方及贸易商也不一定能直接进行期货交易，但期货市场的价格仍旧是他们在生产经营活动中不可缺少的指路明灯。比如，在第二个例子中，东北种植大豆的农民因为习惯了以往的低价，不了解也不知道最能反映供需变化的期货市场价格已经大幅上涨，还是低价卖出就会吃亏。幸亏大商所总经理的一个紧急建议，使得东北农民增收了36亿元。

目前，在我国，凡是已经推出期货交易的品种，它们的经营环境与以往相比都有了极大的改变，其中一个重要的原因就是与这些品种相关的上下游生产者和经营者都已养成关心期货价格的习惯。当大家都关注期货价格时，就意味着市场越来越透明，以往一些利用信息不对称手段欺负对手的小伎俩很难再奏效了。目前，在现货市场做生意时，大家都会自觉地以期货价格作为参考，甚至以期货价格作为基准价格。从宏观层面看，期货市场的价格给政府的有效调控提供了重要的决策依据，期货市场的未来价格信号是其他市场无法提供的，尽管政府自己不从事期货交易，但仍旧离不开期货价格。

上面的两点，如果用术语来说，就是期货市场具有避险功能和发现价格功能。这两个功能对市场经济发挥的都是正面作用哦！走进期货市场，就像走进花园，若来人只是低头，自然只会看到花下的泥土，只有抬起头才可能欣赏到绚丽多姿的万紫千红。

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