什么是正向市场和反向市场？

首先我们先了解下基差，基差用简单的公式表示为：基差=现货价格﹣期货价格

在期货市场中，基差可能为正，可能为负，也就是说期货现货价格不一定谁高谁低。我们把期货价格高于现货价格，基差为负的市场叫做正向市场；期货价格低于现货价格，基差为正的市场叫做反向市场。接下来就一一为大家介绍。

1.正向市场

正向市场的存在，是因为在现货商品供应充足、库存量大的正常情况下，期货价格通常要高于现货价格，这是因为期货价格中要包含持仓费用(cost of carry)。

持仓费是指为拥有或保留某种商品、有价证券等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。

而且在期货市场中我们可以观察到，基差临近到期逐渐收窄，这是因为期货合约持有到期交割时，所谓的期货已经变成现货，所以价格相等，基差变成0，在这之前就会出现基差收敛于0的趋势。

在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。当交割月到来时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格将趋同。

因此，从动态的角度来看，由于受到相同供求关系的影响和持仓费的作用，现货价格与期货价格的变动呈现同升同降和收敛一致的规律。

2.反向市场

反向市场可能会让投资者们诧异，既然有持仓成本的存在，那么现货价格应该不可能高于期货价格才对，既然如此，为什么会出现基差为正的情况呢？

原因是这样的：一是近期对某种商品的需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。

在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割月份趋向一致。

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