327国债期货事件

327是国债的一个品种，兑付的时候是票面利率的9.5%加保值贴息，但因为有不稳定性，所以有一定投机价值。

327是92（3）国债06月份交收的国债期货合约的代号，三年到期，发行总量是204亿元人民币。

1992年的时候国债发行比较困难，主要是靠行政分配，大家都认为国债是变相的长期储蓄，愿意参与交易的人很少。

1993年10月，上交所国债期货交易正式想社会公众开放，1994-1995年期间国债期货飞速发展，因为股票市场低迷和大宗商品期货品种相继被暂停，所以资金都集中到国债期货市场上了。

原本327国债期货是95年6月到期兑付，但92-94年通货膨胀严重，银行存储利率不断调高，国家为了确保国债正常发行，对已经发行的国债进行保值贴补。

结果因为对通胀率和保值贴补率的不同预期，327国债期货出现多空分歧，一方做多一方做空，甚至有人不相信政府贴息，故意反着做空。

等到国家真的开始贴息的时候，由于做空持仓过多，亏损的金融大佬开始恶意抛单，造成国债期货市场大面积混乱，开仓多头全线爆仓。

最后由仲裁机关调节进行了协议平仓，政府多部门联合成立调查组，对此事件进行严肃处理，多人入狱，金融诈骗等亏损高达数百亿元，至此，中国第一个金融期货品种宣告夭折。

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