2月26日期货：3月需求恢复速度高于供给才是螺纹能否大涨关键！否则关注高低震荡！

进入2019年，欧元区经济增长继续放缓，美国经济增长前景正变得更加不确定。相对来看，中国经济表现更为稳健。尽管我国2019年上半年经济也面临下行压力，但是随着宏观政策逆向调节力度加大，中美经贸磋商取得乐观进展，宏观避险情绪有所缓和，下半年我国经济或趋稳。

国家发展改革委发布《2018年全国固定资产投资发展趋势监测报告及2019年投资形势展望》，预计2019年我国固定资产投资增速可能呈现出前高后低运行特征。

上述报告指出，2018年房地产拟建项目数量较上年增长32.8%，2019年一季度房地产投资仍将保持较快增长。同时，随着国家加大对本领域的支持力度，基础设施投资增速有望逐步回暖。

由此来看，随着节后各省加快推进重大项目，下游工地集中复工，今年3月份建筑钢材需求不会弱于去年同期。当然，由于供给侧结构性改革红利消退，今年国内钢铁产量也将继续增长，中长期来看供给端扩张施压市场，不宜过度乐观。

目前，笔者测算长流程钢厂螺纹钢毛利450元/吨左右，钢价基本在电炉生产成本线附近，企业处于检修后正常复产，厂内库存压力稍大，短期内市场底部有支撑上涨缺动力。一旦3月需求恢复速度高于供给，钢价或仍有望震荡中走强。

螺纹钢：横盘

今日建筑钢材价格小幅反弹，主要城市螺纹钢均价3996元/吨，较上一交易日上涨14元/吨。分区域来看，各区域均呈现反弹态势，幅度在10-40元/吨不等，仅福州小幅松动。具体到市场情况，周末钢坯表现较强，建筑钢材交易气氛随之升温，今日早盘多地价格出现小幅上涨，但涨后成交乏力，随着期螺的冲高回落，采购气氛趋冷，部分地区价格高位小幅回落。从目前市场情况来看，价格底部支撑强劲，但涨价仍缺乏推动因素，震荡运行在所难免，建议关注需求恢复情况。

技术建议：

1905合约建议：关注3720支撑弱涨上方关注3781-3800压力----延伸关注3845压力；目前重点关注3800压力；

焦炭：低多

26日焦炭市场总体持稳。近日，山西，江苏地区有提涨50-100元/吨不等，钢厂暂未答复。目前钢厂近两日到货良好，库存呈上升态势，现多处于中高位水平，港口近期库存高位，后续增量有限；临汾，长治部分地区受环保检查影响，开工略有下调，其他地区生产基本正常；原料方面，受近期内蒙煤矿事故及两会影响，煤矿复产检查严格，焦煤供应依旧偏紧，对焦炭价格或有一定支撑。近日焦炭价格偏稳，提涨范围或将持续扩大。

技术建议：

1905合约；晚间关注2143支撑拉升--弱涨前高2180附近关注压力--延伸关注2194--2219压力；目前重点关注2180压力

焦煤：低多

国内炼焦煤市场稳中偏强，部分煤种有小幅上涨。多数煤矿已经复产，部分因政策影响未能满负荷生产，部分煤矿则将在两会之后复产，焦煤供应短期依旧偏紧，特别是个别优质煤种，供应依旧十分紧俏。虽然临汾地区部分焦企进一步限产，但是山东地区预警解除，焦企恢复生产，短期来看下游采购仍存在一定的压力。

技术建议：

1905合约；焦煤情况相对稳健为主；建议1288-90低多为主1325区域；

棉花：支撑

近日美国农业部展望论坛提到，2019/2020年度全球棉市产大于需，全球产量预计增长6.8%，需求增长1.5%，整体上全球产量增速高于消费增速。国内棉市：轧花厂陆续开业，大多棉企业开始补库，但价格较前期变化不大。中游需求恢复有限，纱厂原料库存充足，而下游纺织品服装出口及纺织纱线等出口均同步增长，加之，国储棉库存低位以及供需出现缺口的提振，使得市场对棉价相对持乐观态度。但1月棉花进口创2015年以来单月进口高位，主要是进口棉性价比优势的前提下，叠加前期新增的80万吨的配额以及随着配额过期时间临近，使得商企集中大量采购的行为。照此看来，预计外棉性价比仍有一定的上升空间，后市进口仍继续保持高位，对棉价形成一定的压制

技术建议：

1905棉花，目前走弱观察15000-15200能否做最后一次反弹；一旦下破小心跌入14800；目前谨慎观察15000-5200支撑变化情况！

郑醇：跟随

近期甲醇装置开工率处于高位，且远高于历史同期水平。同时多套天然气装置复产，后期供应有继续增加的趋势。前期进口的持续增加，使得近期港口库存仍较高，不过2月中下旬中东部分与东南亚部分甲醇装置检修，将抑制后期进口量的增加。从需求来看，传统下游陆续开工；江浙沿海烯烃装置已经全部开工，对需求有一定的推动作用。

技术建议：

1905合约甲醇：建议回撤2520-40保持低多上方关注2650-2700；日线整体关注突破新高的机会！

白糖：热点

印度提高食糖最低售价使得其出口成本在边际上上移导致纽约原糖价格上涨已经尘埃落定，广西出台的各项稳糖价政策使现货价格止跌企稳，期货价格顺势跟随配额外进口成本上升而上涨，国内糖价第一轮上涨宣告结束，后市能否掀起第二轮上涨高潮，主要看补库行为能否顺利向产业链下游传导。但是在近期现货供应充足、远期生产成本下降的背景下，特别是在现货价格已经回升至5200元/吨这一重要关口以后，产业链补库行为还没有有效传递到下游，支撑现货价格继续上涨的驱动力在减弱，白糖期价在5200元/吨附近将进入到大幅波动阶段。

技术建议：

1905合约；目前白糖价格走到前高附近压力较大、建议待行情缓解调整后在观察上攻机会；目前关注震荡5070-5134支撑-前高注意5300压力；

镍：热点

今日沪镍高位回落，宏观氛围带来的乐观情绪逐渐消散，但镍因低库存的存在，下跌空间有限。现货市场上，成交不如昨天积极，市场情绪一般买涨不买跌。金川镍成交相对清淡，上海货源相对不多，且下游拿货情况一般。

技术建议：

1905合约；晚间开盘关注101800-1500区域能否再次突破冲击103500-4500机会；一旦101500支撑无效，价格小心回落到100000点水平线下方！谨慎！